智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安(香港)發(fā)表研報，予中興通訊(00763)“買(mǎi)入”的投資評級，目標價(jià)為29港元，相當于22.9倍、17.2倍和14.5倍2019-2021財年市盈率。
報告指出，中興通訊業(yè)績(jì)符合預期，主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷恢復。公司19財年一季度股東凈利符合公司之前的業(yè)績(jì)預告。19年半年度業(yè)績(jì)預告表明上半年股東凈利將在人民幣12-18億元之間，基本符合該行預期。根據中國企業(yè)會(huì )計準則，一季度營(yíng)業(yè)收入同比下降19.3%至人民幣222.02億元，主要由于消費者業(yè)務(wù)收入的下降。盡管消費者業(yè)務(wù)急速下跌，但毛利率較高的運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)的占比上升將提振公司的毛利率，這將促進(jìn)公司業(yè)績(jì)的復蘇。
報告還稱(chēng)，公司持續加大5G技術(shù)投資，包括無(wú)線(xiàn)、核心網(wǎng)、承載網(wǎng)、接入及芯片。一季度的研發(fā)成本同比增長(cháng)14.4%至人民幣30.93億元；研發(fā)成本占營(yíng)業(yè)收入的比例同比上升4.1個(gè)百分點(diǎn)至13.9%。強勁的研發(fā)投入將確保公司的高技術(shù)壁壘，進(jìn)而鞏固公司在5G通信設備行業(yè)的領(lǐng)先地位。
該行預計，中興通訊將受益于主營(yíng)業(yè)務(wù)的持續復蘇、運營(yíng)商網(wǎng)絡(luò )業(yè)務(wù)的占比提升以及其在通信設備行業(yè)的領(lǐng)先地位。4G基站的擴容升級將確保公司19的通信設備訂單充足，而未來(lái)5G規模商用網(wǎng)絡(luò )的建設將為公司的持續增長(cháng)帶來(lái)強勁的動(dòng)力。(任白鴿)
