相比權益類(lèi)基金發(fā)行遇冷，“固收+”產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況還算不錯。不過(guò)，多名基金經(jīng)理表示，今年是“固收+”產(chǎn)品的試金之年，去年借權益類(lèi)市場(chǎng)大漲而“雞犬升天”的產(chǎn)品將面臨考驗，收益與回撤之間的平衡將更受重視。數據顯示，今年前4個(gè)月，僅偏債型基金及混合二級債基的首尾業(yè)績(jì)差就已經(jīng)達到30個(gè)百分點(diǎn)。
檢驗“固收+”產(chǎn)品業(yè)績(jì)的關(guān)鍵之年
Wind數據顯示，按基金成立日計算，4月新成立基金僅110只，發(fā)行金額1406億元，兩者均創(chuàng )出今年以來(lái)月度新低。其中，股票型基金發(fā)行金額占比僅5.42%，為近6個(gè)月來(lái)最低，而債券型基金發(fā)行金額占比明顯提升。
“春節前很多銀行渠道對我們家的固收類(lèi)產(chǎn)品不聞不問(wèn)，只愿意給權益類(lèi)基金檔期。他們那時(shí)發(fā)的基金業(yè)績(jì)如今大多不理想，現在又一窩蜂地尋找歷史業(yè)績(jì)更優(yōu)秀的‘固收+’產(chǎn)品來(lái)發(fā)售，真是兩個(gè)極端?！蹦诚鄬诠淌疹?lèi)產(chǎn)品的基金公司人士說(shuō)。
相比波動(dòng)更大的偏股型基金，“固收+”基金雖然也受到了“+”部分權益資產(chǎn)的沖擊，但整體回撤控制仍然更勝一籌。數據顯示，今年前4個(gè)月，若僅統計偏債混合型基金、二級債基(下稱(chēng)“固收+”產(chǎn)品)的業(yè)績(jì)，其算數平均收益率為0.76%，逾七成獲得正收益，而同期偏股混合型基金、普通股票型基金僅有不到六成的產(chǎn)品獲得正收益。
上述基金公司人士表示，近些年來(lái)，“固收+”產(chǎn)品凈值漲幅較大，令投資者對這類(lèi)產(chǎn)品定位的理解產(chǎn)生了偏差，預期收益率普遍較高，但這種現象或在今年被糾正。正所謂盈虧同源，今年有望成為檢驗“固收+”產(chǎn)品業(yè)績(jì)的關(guān)鍵之年。
截至4月末，今年以來(lái)“固收+”基金的首尾業(yè)績(jì)差距已經(jīng)達到30個(gè)百分點(diǎn)。其中，有26只產(chǎn)品(不同份額分開(kāi)計算)凈值漲幅超過(guò)5%，且有2只產(chǎn)品凈值漲逾10%；與此同時(shí)，也有6只基金凈值跌幅逾10%。
在風(fēng)險可控前提下追求收益
滬上某偏債混合型基金經(jīng)理認為，管理“固收+”類(lèi)產(chǎn)品的基金經(jīng)理和團隊中，不乏在權益管理方面有較大優(yōu)勢的人，有些產(chǎn)品甚至直接由權益出身的基金經(jīng)理管理，這也造成今年以來(lái)部分產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大。在他看來(lái)，每個(gè)“固收+”產(chǎn)品基金經(jīng)理的策略各不相同，有人追求更高的收益，也有人追求更小的回撤，但就今年而言，控制好回撤才是保持業(yè)績(jì)長(cháng)久的根本保證。
“我管理的產(chǎn)品都設有不同程度的回撤預警線(xiàn)，一旦觸及就會(huì )堅決止損，并等待下一次有機會(huì )的時(shí)候，再慢慢恢復倉位，獲取收益。這樣做往往能漲得多跌得少，從而形成一個(gè)震蕩向上的凈值曲線(xiàn)?！惫獯蟀碴?yáng)擬任基金經(jīng)理黃波說(shuō)。
在黃波看來(lái)，無(wú)論是穩健型、中風(fēng)險型還是偏高風(fēng)險型“固收+”產(chǎn)品，都需控制回撤，做好倉位管理，在風(fēng)險可控的前提下追求收益。
廣發(fā)基金曾剛也認為，得益于過(guò)去兩年的結構性行情，“固收+”產(chǎn)品在收益率、回撤控制和基金規模等方面呈現良好的勢頭，未來(lái)大家會(huì )更加注重收益和回撤之間的平衡。
“‘固收+’涵蓋多個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別，這個(gè)產(chǎn)品的價(jià)值很大一部分來(lái)自于大類(lèi)資產(chǎn)配置的能力。如果資產(chǎn)配置出現問(wèn)題，容易出現較大回撤，甚至在某些年份無(wú)法取得正收益。過(guò)去幾年大家都在關(guān)注怎么‘+’，但把大類(lèi)資產(chǎn)配置做好，比想著(zhù)怎么‘+’收益更重要?！痹鴦傉f(shuō)。
有第三方基金銷(xiāo)售人士提示，“固收+”產(chǎn)品并非保本產(chǎn)品，不同策略之下會(huì )出現不同的凈值回撤，投資者在購買(mǎi)此類(lèi)產(chǎn)品時(shí)，須對基金經(jīng)理的風(fēng)格和歷史回撤控制水平有一定的了解，以免出現想買(mǎi)理財替代產(chǎn)品卻買(mǎi)成較高波動(dòng)基金的窘?jīng)r。
