去年，中國一躍成為全球最大外資流入國。今年以來(lái)，在股市、債市和一些跨境經(jīng)營(yíng)性投資領(lǐng)域，不斷上升的數據和境外投資者日漸活躍的身影，進(jìn)一步證實(shí)外資流入中國市場(chǎng)的趨勢。
業(yè)內人士表示，外資投資中國市場(chǎng)具有長(cháng)期性和趨勢性。今年以來(lái)中國經(jīng)濟穩定向好、穩中加固，人民幣資產(chǎn)成為國際投資者眼中的“香餑餑”和“避風(fēng)港”。良好發(fā)展前景和擴大開(kāi)放舉措將助力我國持續吸引外資流入。在此過(guò)程中，應注重加強風(fēng)險防控，加強宏觀(guān)審慎管理，在確保金融安全的前提下，調動(dòng)內外資源更好地支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。
買(mǎi)入中國資產(chǎn)
上周，外資以?xún)身梽?chuàng )紀錄數據，再次展現“聰明錢(qián)”特征。數據顯示，5月25日北向資金凈買(mǎi)入217億元，當周凈買(mǎi)入468億元，分別打破單日和周度歷史紀錄。此時(shí)，恰逢A股股指加速上漲。上周上證指數上漲3.28%，漲幅為過(guò)去15周最大。北向資金體量雖小，但在對行情方向和節奏的把握方面，再次表現出“過(guò)人之處”。
近年來(lái)，北向資金凈買(mǎi)入力度時(shí)而加大，時(shí)而減弱，有時(shí)還會(huì )出現短暫凈賣(mài)出，但大趨勢始終沒(méi)變：2014年至今，北向資金每年均保持凈流入，對A股投資具有長(cháng)期性和趨勢性。
再來(lái)看外資重點(diǎn)持股情況。目前，外資持有的A股如貴州茅臺、美的集團、寧德時(shí)代、招商銀行，都是大家耳熟能詳的白馬龍頭股。買(mǎi)入并持有這類(lèi)股票，很大程度上是在“買(mǎi)入中國資產(chǎn)”。無(wú)論從趨勢上還是細節處，都不難發(fā)現這其實(shí)是外資投資所堅持的一條主線(xiàn)。
“買(mǎi)入中國資產(chǎn)”，這或許就是“聰明錢(qián)”的投資秘訣。
股市如此，債市亦如此。自2016年以來(lái)，境外機構對中國債券市場(chǎng)的投資保持年均兩位數的增速。即便在受疫情影響的2020年，這一勢頭也沒(méi)有逆轉，甚至進(jìn)一步強化。數據顯示，2020年，境外機構持有的銀行間市場(chǎng)債券規模增加10670億元，是2019年的兩倍多。
直接投資數據也展現出外資來(lái)華投資的強烈意愿。商務(wù)部數據顯示，2020年，在全球跨國直接投資大降的背景下，我國非金融領(lǐng)域全年實(shí)際使用外資9999.8億元，逆勢增長(cháng)6.2%，規模創(chuàng )歷史新高。經(jīng)濟合作與發(fā)展組織數據顯示，2020年，中國一舉超過(guò)美國，成為全球最大外資流入國。
經(jīng)濟基本面向好
是什么在吸引“聰明錢(qián)”？
“基本面是決定資本跨境流動(dòng)方向的最根本因素?！眹鴥饶橙探诎l(fā)布的一份專(zhuān)題研究報告指出。
在這點(diǎn)上，各方觀(guān)點(diǎn)高度一致。
說(shuō)到去年引資成績(jì)得來(lái)的緣由，商務(wù)部外資司司長(cháng)宗長(cháng)青指出，去年我國率先控制住疫情，率先復工復產(chǎn)，率先實(shí)現經(jīng)濟增長(cháng)由負轉正，為穩外資提供堅實(shí)基礎和保障。談及來(lái)華直接投資的表現，國家外匯管理局副局長(cháng)王春英表示，境外投資者看好我國經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展潛力。在分析外資投資中國債券時(shí)，王春英說(shuō)，國內基本面為外資增持境內債券提供了根本支撐。
經(jīng)合組織中國政策研究室主任瑪吉特·莫爾納日前接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，疫情得到控制后，中國經(jīng)濟迅速恢復增長(cháng)，因此成為外商直接投資更為現實(shí)的目的地。
業(yè)內人士分析，從金融投資層面看，穩健有力的經(jīng)濟基本面帶來(lái)一系列影響。在海外主要央行競相“放水”背景下，得益于經(jīng)濟增長(cháng)展現韌性，我國堅持實(shí)施正常貨幣政策，不搞“大水漫灌”，不僅拉開(kāi)中外利差，亦促使人民幣匯率穩定偏強運行，使人民幣資產(chǎn)成為境外資金眼中的“香餑餑”。由于我國經(jīng)濟與政策比較穩定，加上人民幣在國際貨幣體系中的地位上升，人民幣資產(chǎn)開(kāi)始具備一定避險屬性，在動(dòng)蕩復雜的市場(chǎng)環(huán)境下，成了一些境外資金的“避風(fēng)港”。
在莫爾納看來(lái)，開(kāi)放程度進(jìn)一步提高是我國吸引外資的另一個(gè)重要因素。近些年，金融業(yè)對外開(kāi)放駛入快車(chē)道。2018年以來(lái)，相關(guān)金融管理部門(mén)先后宣布并推出超過(guò)50余條具體開(kāi)放措施。這些政策舉措，順應外資參與我國金融市場(chǎng)需求。
“2018年以來(lái)，A股市場(chǎng)外資規模增長(cháng)速度很快?！弊C監會(huì )副主席方星海在博鰲亞洲論壇2021年年會(huì )上說(shuō)，截至今年3月末，外資在中國股市的持倉占比達5%，正逐步發(fā)揮積極作用。
中國債券是近些年金融市場(chǎng)吸引外資的主陣地。截至今年4月末，境外機構持有的中國債券超過(guò)3.6萬(wàn)億元，持倉占比3.4%。3月底，富時(shí)羅素宣布從10月開(kāi)始分階段把中國國債納入富時(shí)世界國債指數，成為中國債券市場(chǎng)對外開(kāi)放新的重要進(jìn)展。
外資流入是大趨勢
今年以來(lái)，無(wú)論是證券投資還是直接投資領(lǐng)域，中國在吸引外資方面表現良好。數據顯示，前5個(gè)月，北向資金累計凈買(mǎi)入2083億元，相當于去年全年規模；前4個(gè)月，境外機構持有的銀行間市場(chǎng)債券累計增加3615億元；前4個(gè)月，全國非金融領(lǐng)域實(shí)際使用外資3971億元，同比增長(cháng)38.6%。展望未來(lái)，業(yè)內人士普遍認為，良好的經(jīng)濟增長(cháng)前景和進(jìn)一步開(kāi)放的舉措將助力中國持續吸引外資流入。
經(jīng)合組織日前發(fā)布的最新一期全球經(jīng)濟展望報告預計，中國經(jīng)濟將保持平穩復蘇步伐，2021年、2022年經(jīng)濟增速預計可達8.5%和5.8%，均高于前一期預測水平，同時(shí)也均高于全球增長(cháng)水平。此前，國際貨幣基金組織更新世界經(jīng)濟展望，將中國2021年經(jīng)濟增速預測值上調0.3個(gè)百分點(diǎn)至8.4%。
談及金融開(kāi)放的話(huà)題，方星海表示，證監會(huì )將進(jìn)一步創(chuàng )造條件，吸引更多外資進(jìn)入A股市場(chǎng)。
“當前外部環(huán)境階段性變化和調整，不會(huì )改變中國債券市場(chǎng)對外開(kāi)放發(fā)展大局，也不會(huì )改變境外投資者對中國債券長(cháng)期投資意愿?！蓖醮河⒈硎?，未來(lái)，債券市場(chǎng)將持續對外開(kāi)放，國際接受度和兼容性都會(huì )持續提升。
“中國外商投資存量占國內生產(chǎn)總值比重仍相對較低，吸引外資仍有很大增長(cháng)空間?！蹦獱柤{如是說(shuō)。
在外資流入過(guò)程中，風(fēng)險防控也是不可或缺的一環(huán)，加強宏觀(guān)審慎管理是平衡開(kāi)放與安全的題中之義。最近，人民幣匯率過(guò)快升值，一些熱錢(qián)蠢蠢欲動(dòng)，已引起相關(guān)部門(mén)注意，并出臺一些有針對性的舉措。
今年3月，在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上，銀保監會(huì )主席郭樹(shù)清表示，中國資產(chǎn)有很大吸引力，與其他國家相比利差較大，外資流入是必然的。但是目前來(lái)看，規模和速度還在可控范圍內?！拔覀円苍诶^續研究怎樣采取更有效的辦法，一方面鼓勵資本要素跨境流動(dòng)，越來(lái)越開(kāi)放。另一方面，又不能造成國內金融市場(chǎng)太大的波動(dòng)，我們有信心把這個(gè)工作做好?！彼f(shuō)。
