深圳商報2020年03月09日訊 （記者陳燕青）自上個(gè)月再融資新規出臺以來(lái)，上市公司紛紛發(fā)布定增預案，其中不乏董監高參與定增的案例。而如何防范可能的利益輸送，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
根據此前頒布的員工持股計劃試點(diǎn)指導意見(jiàn)，員工持股計劃若通過(guò)認購定增，則要鎖定36個(gè)月。而根據再融資新規，如果董監高以戰投的名義認購定增股只需要鎖18個(gè)月，為此部分公司（如科順股份、赤峰黃金、福日電子、北京利爾等）董監高等宣布參與定增,其中有些個(gè)股連收漲停。
根據再融資新規，上市公司可以選擇定價(jià)基準日?！昂芏喙驹敢獍讯聲?huì )決議公告日作為定價(jià)基準日?！北狈揭患胰掏缎腥耸勘硎?，這是因為召開(kāi)董事會(huì )的時(shí)間比較確定，可提前鎖定價(jià)格，對于參與定增者有利。一旦復牌后大漲，意味著(zhù)認購價(jià)較二級市場(chǎng)折價(jià)更多，這也給參與認購的董監高等帶來(lái)套利空間。
如何防范董監高等通過(guò)定增來(lái)進(jìn)行利益輸送？對此，知名財經(jīng)評論員皮海洲建議，對于再融資等涉及到公眾投資者切身利益的事項，必須提交公眾投資者表決。上市公司實(shí)控人以及董監高等重要股東應回避公眾投資者表決，這樣才能保護中小投資者的利益。
“董監高參與定增尚不能定義為利益輸送，畢竟參與定增也要鎖定18個(gè)月，并非完全沒(méi)有風(fēng)險，”經(jīng)濟學(xué)家宋清輝表示，“由于新規對戰投的鎖定期僅有18個(gè)月，而董監高是否算作戰投目前并無(wú)明文規定。從防范利益輸送角度來(lái)說(shuō)，監管層似乎還應出臺相關(guān)細則。對董監高參與定增資金來(lái)源也應作出規范，以防高杠桿情況再現?！?/p>