12月31日，湯臣倍健公布了2019年業(yè)績(jì)預告。預告顯示，湯臣倍健2019年業(yè)績(jì)預計與上年同期相比為虧損，主要原因是公司對前期收購Life-Space Group Pty Ltd（下文簡(jiǎn)稱(chēng)“LSG”）形成的商譽(yù)進(jìn)行了初步減值測試，預計計提商譽(yù)和無(wú)形資產(chǎn)減值準備約15.4-16.4億元，導致2019年度凈利潤虧損。
扣除商譽(yù)減值影響后，公司預計2019年盈利較去年同期仍保持增長(cháng)，實(shí)現盈利10億-11億元。
受《電子商務(wù)法》影響 LSG銷(xiāo)售未達預期導致商譽(yù)減值
在業(yè)績(jì)預告中，湯臣倍健披露，LSG受《電子商務(wù)法》實(shí)施影響，在澳洲市場(chǎng)未達成預期?；趯徤髟瓌t，湯臣倍健在2019年對該次并購產(chǎn)生的商譽(yù)進(jìn)行減值準備計提，這對公司業(yè)績(jì)形成巨大壓力，造成公司2019年業(yè)績(jì)虧損，引來(lái)投資者關(guān)注。
對于這一情況，湯臣倍健方面表示有多重原因，其中影響最大的是《電子商務(wù)法》的實(shí)施。
2019年1月以來(lái)，受《電子商務(wù)法》影響，海淘代購和跨境電商在營(yíng)銷(xiāo)方式、渠道、消費者溝通、產(chǎn)品送達等方面都發(fā)生了變化，部分中小代購退出市場(chǎng)。
根據IRI Scan Sales data, Pharmacy數據，澳大利亞受代購追捧的幾大知名膳食營(yíng)養補充劑品牌，在澳洲本地藥房渠道的業(yè)績(jì)均出現了15-30%的同比下滑，而LSG由于收入結構中的代購占比較重，令其澳洲市場(chǎng)業(yè)務(wù)受到了大程度的影響。湯臣倍健CEO林志成坦言：“這個(gè)影響遠超出了公司在并購LSG時(shí)的預判?！?/p>
收購LSG是否值得益生菌市場(chǎng)是否值得期待？
盡管因收購帶來(lái)的商譽(yù)減值給公司短期業(yè)績(jì)帶來(lái)了巨大壓力，然而對于湯臣倍健而言，此次收購不僅打開(kāi)了未來(lái)公司產(chǎn)品“出?！钡耐ǖ?，還得以快速切入益生菌這一市場(chǎng)細分領(lǐng)域。
近年來(lái)，市場(chǎng)需求的大幅增加亦推動(dòng)著(zhù)益生菌產(chǎn)品的多元化。目前，益生菌在普通食品、膳食營(yíng)養補充劑、嬰幼兒配方食品等領(lǐng)域均得到了廣泛應用?！抖虐顮I(yíng)養與健康中國益生菌市場(chǎng)專(zhuān)項調研2018》顯示，預計至2021年，中國益生菌補充劑市場(chǎng)規模將超過(guò)300億元，年復合增長(cháng)率達到20.6%。
根據2019年1-9月，中國14個(gè)主要城市零售終端藥店的抽樣數據，保健品類(lèi)總體銷(xiāo)售額同比下跌5%，但同期益生菌細分類(lèi)別銷(xiāo)售額實(shí)現了同比20%的增長(cháng)，線(xiàn)上增長(cháng)則達到50%以上，超越行業(yè)增速。其中，LSG跨境平臺業(yè)務(wù)亦有較大增長(cháng)。根據BDS Analytics數據，在此期間，“Life-Space”在四大電商平臺（天貓旗艦店、唯品會(huì )、京東、考拉）實(shí)現銷(xiāo)售額同比增長(cháng)73%。
盡管選擇了一個(gè)“好賽道”，如何蓄勢待發(fā)，顯然已成為投資者更加關(guān)心的問(wèn)題。湯臣倍健表示，益生菌業(yè)務(wù)是公司未來(lái)非常重要的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局，目前公司正從兩方面入手：一方面針對澳洲市場(chǎng)，將繼續維持“Life-Space”在當地的品牌聲量，進(jìn)一步加大跨境電商平臺的開(kāi)拓力度；同時(shí)，適應新的法規變化實(shí)施新的渠道戰略，加速業(yè)務(wù)轉型，并利用一切現有資源積極推進(jìn)整合步伐。另一方面，針對國內市場(chǎng)，公司將“以健力多的高度全力將‘Life-Space’打造成第二大單品”，集中資源投放并穩步提升線(xiàn)上線(xiàn)下終端的鋪貨率，實(shí)施全渠道銷(xiāo)售。
國內主業(yè)仍保持增長(cháng)，大單品是主力
在2019年行業(yè)“多事之秋”的背景之下，通過(guò)大單品等戰略的實(shí)施，扣除商譽(yù)減值影響后，湯臣倍健主業(yè)仍然保持穩定的盈利能力。
林志成表示：“這是一個(gè)‘?！c‘機’并存的時(shí)代，偏離時(shí)代是危，順應時(shí)代是機；故步自封是危，積極求變是機?！蓖瑫r(shí)，他亦坦言，必須看到在2019年給行業(yè)、給湯臣倍健帶來(lái)巨大經(jīng)營(yíng)壓力的這些因素并未徹底“出清”，風(fēng)險和隱患猶存，對VDS（膳食營(yíng)養補充劑）行業(yè)的波及將長(cháng)時(shí)間存在。2019年，湯臣倍健的幾大核心品種：大單品健力多、形象單品蛋白粉、儲備大單品健視佳等全面實(shí)現快速增長(cháng)；LSG跨境平臺業(yè)務(wù)取得了高于行業(yè)的大幅增長(cháng)；益生菌細分行業(yè)在今年保健品類(lèi)總體銷(xiāo)售額下降的情況下實(shí)現了同比20%的增長(cháng)，而線(xiàn)上增長(cháng)更是達到了50%以上。湯臣倍健表示，對LSG的未來(lái)仍充滿(mǎn)信心，“短期雖然存在波動(dòng)和不確定性，但是拉長(cháng)時(shí)間軸，無(wú)論是從健康中國2030國家戰略指引，還是行業(yè)滲透率和人均消費金額，公司仍認為中國VDS行業(yè)還存在巨大的增長(cháng)空間。帶來(lái)短期陣痛的行業(yè)整治及規范是對整個(gè)市場(chǎng)的肅清和變革，必將對中國膳食營(yíng)養補充劑行業(yè)的長(cháng)期健康發(fā)展起到重大、積極、正面的推動(dòng)作用?！?/p>