深圳商報2019年12月25日訊 （記者陳燕青）經(jīng)歷了連續調整后，周二A股迎來(lái)反彈，滬指收漲0.67%，而國債期貨已連續上漲4天，這背后正是市場(chǎng)對于降準的預期。
降準從高層表態(tài)來(lái)看似乎已是政策信號的釋放。國務(wù)院總理李克強23日在成都考察時(shí)表示，國家將進(jìn)一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實(shí)際利率和綜合融資成本，推動(dòng)小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題明顯緩解。
這令市場(chǎng)對新一輪降準的來(lái)臨充滿(mǎn)期待，甚至有人認為元旦前有可能降準。
記者注意到，自上周四以來(lái)國債期貨連續上漲。其中，5年期國債期貨主力合約最近4個(gè)交易日漲幅分別為0.08%、0.21%、0.13%和0.04%，已逼近11月高點(diǎn)，走勢相當強勁。
從目前看，由于專(zhuān)項債發(fā)行和春節前后資金需求較大，1月資金面相對緊張。據國泰君安估計，明年1月流動(dòng)性缺口或將接近2.8萬(wàn)億元。具體來(lái)看，1月對現金的需求或高達15000億元左右；此外，上月底財政部提前下達了2020年部分新增專(zhuān)項債務(wù)限額1萬(wàn)億元，并要求早發(fā)行、早使用，這部分專(zhuān)項債有可能集中在1月下發(fā)。
對此，財富證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明對記者分析稱(chēng)，“央行大概率在春節前、最快在元旦前后采取降準。一是滿(mǎn)足企業(yè)資金需求的需要，春節前后正是銀行發(fā)放貸款和企業(yè)資金需求的高峰期，此時(shí)采取降準可以在資金供給和需求兩端同時(shí)發(fā)力；二是降低實(shí)際利率和綜合融資成本的需要，通過(guò)降準、定向降準、再貸款和再貼現等工具，可實(shí)現資金和利率成本的定向精準性?！?/p>
“近期債市的連續走強主要是反映了降準的預期，”上海邁柯榮信息咨詢(xún)董事長(cháng)徐陽(yáng)對記者表示，“預計降準最快在元旦前后，最慢應該是春節前后。近期降準可能性較大，主要是一方面為了進(jìn)一步提振經(jīng)濟，降低中小企業(yè)融資成本；另一方面也需要對沖春節前后的資金緊張?！?/p>
中信證券認為，降成本是貨幣政策的一大目標，后續存在量?jì)r(jià)配合的寬松空間，看好元旦前后重啟逆回購和降準操作，以及明年繼續降息的空間。展望后市，元旦之后就是春節，金融機構的流動(dòng)性安排要馬不停蹄，12月底將重啟逆回購擺渡元旦期間流動(dòng)性安排，并可能通過(guò)降準來(lái)保障雙節期間流動(dòng)性環(huán)境的合理充裕。
如果未來(lái)真的降準，對股市債市影響如何？對此，徐陽(yáng)分析稱(chēng)，“如果降準，估計是0.5個(gè)百分點(diǎn)，債市已經(jīng)比較充分地反映了預期，因此對其影響不大，而對于股市則將有所提振。當然，如果除了降準，LPR、MLF等利率進(jìn)一步下調，則有望形成股債雙牛?！?/p>
伍超明表示，降準將釋放大量的資金，整體看利好股市和債市，同時(shí)也有助于提振市場(chǎng)對基本面預期的好轉。
深圳一位私募高管表示，“如果央行降準，將給市場(chǎng)帶來(lái)貨幣進(jìn)一步寬松的信號，對于銀行地產(chǎn)等低估值板塊是一個(gè)刺激，有助于大盤(pán)進(jìn)一步反彈?！?/p>