深圳商報2019年12月11日訊 （記者陳燕青）國家統計局10日發(fā)布的數據顯示，11月我國CPI同比上漲4.5%，漲幅較上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比下降1.4%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，CPI同比增速創(chuàng )出2012年2月以來(lái)新高。其中豬肉價(jià)格上漲110.2%，影響CPI上漲約2.64個(gè)百分點(diǎn)。
PPI方面，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格下降1.4%，原材料工業(yè)價(jià)格下降5.0%，加工工業(yè)價(jià)格下降1.6%。生活資料價(jià)格同比上漲1.6%，漲幅比上月擴大0.2個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)內人士認為，豬肉價(jià)格仍是影響短期CPI走勢的重要分項，在春節因素影響下，未來(lái)一段時(shí)間CPI仍將維持高位運行，貨幣政策難以大幅松動(dòng)。
華泰證券首席宏觀(guān)分析師李超表示，雖然目前豬價(jià)有所回調，但從年底到明年春節前后漲勢很可能卷土重來(lái)，豬周期見(jiàn)頂需等待補欄逐漸完成，存欄整體回升還需時(shí)間。
盡管CPI創(chuàng )新高，但股市債市表現平穩，并未受到?jīng)_擊。滬指10日低開(kāi)高走，收盤(pán)微漲0.1%；國債期貨全線(xiàn)上漲，其中10年期主力合約上漲0.16%。
未來(lái)CPI和PPI走勢如何？CPI高企下貨幣政策將如何？對債市和股市影響如何？
在財富證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明看來(lái)，11月CPI增長(cháng)4.5%創(chuàng )出新高，其中豬價(jià)貢獻了2.64個(gè)百分點(diǎn)，結構性通脹特征明顯?！邦A計年內至明年前三季度，CPI都將在‘豬周期’推動(dòng)下呈現結構性上漲行情，但全年增速將前高后低，”他表示，“明年1月CPI將達到年內最高點(diǎn)，隨后逐步下降。對于PPI的走勢，未來(lái)將呈回升態(tài)勢。貨幣政策預計總體將維持中性略偏寬松，利率也將小幅下調，不可有大幅寬松的預期?！?/p>
伍超明認為，明年春節后CPI將逐步下降，有利于債市走強。對股市而言，更多受經(jīng)濟基本面和貨幣政策影響。PPI的見(jiàn)底回升，無(wú)疑有利于企業(yè)盈利，但國內需求仍然面臨不足問(wèn)題，只有部分行業(yè)更多地受益于逆周期調節。因此，明年股市維持結構性行情概率偏大。
上海邁柯榮信息咨詢(xún)董事長(cháng)徐陽(yáng)對記者表示，“預計12月CPI同比破5，由于低基數，PPI跌幅將收窄。貨幣政策將繼續逐步寬松，因為通脹壓力主要來(lái)自供給擾動(dòng)下的豬價(jià)上漲，結構性通脹難以擾動(dòng)貨幣政策，基本面才是核心。往前看，我國經(jīng)濟下行壓力仍較大，宏觀(guān)政策會(huì )逐步寬松，降息周期才剛剛開(kāi)始，財政也會(huì )更積極。在基本面回落的背景下，通脹高企整體利空A股，但同時(shí)利多債市?！?/p>
長(cháng)江證券認為，通脹形勢的不確定性，尤其是豬價(jià)上漲帶動(dòng)的“外溢效應”，仍會(huì )影響市場(chǎng)預期。短期來(lái)看，債市或以震蕩調整為主，主要影響因素包括通脹、部分經(jīng)濟指標的“韌性”、年底前后資金面等。中期來(lái)看，宏觀(guān)形勢及“資產(chǎn)荒”背景下的再配置壓力、外資流入等因素，仍有利于債市。