深圳商報2019年11月22日訊 （記者陳燕青）繼澤璟制藥之后，再有未盈利科創(chuàng )板企業(yè)過(guò)會(huì )?？苿?chuàng )板第二家虧損新股百奧泰20日順利通過(guò)上交所科創(chuàng )板上市委審核。
招股書(shū)顯示，百奧泰是一家以創(chuàng )新藥和生物類(lèi)似藥研發(fā)為核心的創(chuàng )新型生物制藥企業(yè)，其主要在研產(chǎn)品中部分為生物類(lèi)似藥。此次擬公開(kāi)發(fā)行6000萬(wàn)股，募集資金20億元，用于藥物研發(fā)項目、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目和補充營(yíng)運資金。
此次百奧泰選擇的是“預估市值不低于40億元”的上市標準，也是科創(chuàng )板第五套上市標準，這是繼澤璟制藥之后又一家選擇這一上市標準申請登陸科創(chuàng )板的企業(yè)。該項標準一直被認為是給未盈利生物醫藥公司量身定做的標準。
和澤璟生物類(lèi)似，目前百奧泰無(wú)產(chǎn)品進(jìn)入商業(yè)化階段，尚未實(shí)現銷(xiāo)售收入并將持續虧損，即便是上市之后，百奧泰也無(wú)法保證在幾年內實(shí)現盈利。對此，公司在招股書(shū)中進(jìn)行了多次風(fēng)險提示。
數據顯示，百奧泰2016年和2017年的總營(yíng)收合計約500萬(wàn)元，均為少數偶發(fā)性的技術(shù)轉讓收入。2016年-2018年和2019年1-6月，公司歸母凈利潤分別為-1.4億元、-2.4億元、-5.5億元和-7.2億元，累計虧損16.4億元，且存在虧損持續擴大的趨勢。
記者查詢(xún)招股書(shū)發(fā)現，公司之所以有如此大的虧損，主要是因為研發(fā)投入和股權激勵所致。
招股書(shū)顯示，報告期內，公司研發(fā)費用分別為1.3億元、2.4億元、5.4億元、3.5億元。同期，公司分別確認股權激勵費用2223萬(wàn)元、1677萬(wàn)元、688萬(wàn)元、3.5億元，累計確認股權激勵費用3.98億元。
從審核結果來(lái)看，上市委并未再對百奧泰的虧損情況給予更多關(guān)注，審核焦點(diǎn)落在了發(fā)行人向母公司七喜集團拆借資金、核心技術(shù)人員的認定和未來(lái)盈利預期等方面。
值得一提的是，上會(huì )前夕百奧泰迎來(lái)利好。公司旗下產(chǎn)品格樂(lè )立11月7日正式通過(guò)國家藥品監督管理局批準，該藥用于治療類(lèi)風(fēng)濕關(guān)節炎、強直性脊柱炎和銀屑病等自身免疫性疾病。格樂(lè )立是國內首個(gè)以原研阿達木單抗為參照藥、按照生物類(lèi)似藥指導原則研發(fā)的阿達木單抗注射液產(chǎn)品。
在問(wèn)詢(xún)中，科創(chuàng )板上市委還對阿達木單抗的市場(chǎng)競爭情況及前景和空間表示質(zhì)疑。對此，百奧泰回復稱(chēng)，阿達木單抗在耐受性、患者依從性方面優(yōu)于融合蛋白等其他產(chǎn)品，在自身免疫系統疾病的治療效果得到了廣泛的驗證，未來(lái)市場(chǎng)潛力較大。
對于連續兩家虧損科創(chuàng )板新股過(guò)會(huì )，北方一家券商投行高管對記者表示，“科創(chuàng )板實(shí)施的是注冊制，只要符合相關(guān)上市條件即可上市，這也給那些重視研發(fā)投入但短期未能實(shí)現盈利的企業(yè)一個(gè)上市的機會(huì )，當然這類(lèi)企業(yè)上市如何定價(jià)和估值對機構來(lái)說(shuō)是一個(gè)考驗?！?/p>
經(jīng)濟學(xué)家宋清輝指出，科創(chuàng )板實(shí)行更加包容的注冊制，尚未盈利的公司能夠上市，這將使得企業(yè)在更早期獲得長(cháng)期的股權資金，有利于企業(yè)的發(fā)展。當然，對于這類(lèi)企業(yè)投資者還是應保持一定的謹慎。