外部政經(jīng)形勢看上去愈演愈烈，市場(chǎng)的韌性必將接受更多更大的挑戰。這個(gè)時(shí)候，仔細觀(guān)察市場(chǎng)的內部變化似乎更有意思。
市場(chǎng)的兩極化越來(lái)越明顯。一邊是千元股高歌猛進(jìn)，雖然頗受質(zhì)疑，但是在質(zhì)疑聲中上漲勢頭不減，牛市儼然正在進(jìn)行中；一邊是股價(jià)不足一元的仙股陸續現身，要么已經(jīng)確定退市，要么正走在退市邊緣，熊市似乎遠看不到盡頭。如果說(shuō)從這樣極端的情形無(wú)法歸結出趨勢性的結論，另外兩組數據無(wú)論如何應該可以說(shuō)明一點(diǎn)兒什么了。
其一，據統計，自年初至今，漲幅100%以上的A股達112只，即便剔除年內上市的新股，也有90只股票漲幅翻番，其中更不乏漲幅超過(guò)兩倍、三倍甚至四倍的。其二，剔除暫停上市股票，目前兩市流通市值低于20億元的股票多達976只，而今年6月末時(shí)只有909只。從總市值來(lái)看，低于50億元的股票共有1912只，年中時(shí)只有1895只；其中有349只股票總市值低于20億元。重要的是，小市值股票并非意味著(zhù)具有更多的上漲潛力，反而可能只是公司經(jīng)營(yíng)失方、股價(jià)持續下跌的結果。統計表明，在上述總市值低于50億元的股票中，有616只股票今年在下跌，其中又有26只股票年內跌幅超過(guò)50%。換句話(huà)說(shuō)，如果你簡(jiǎn)單地秉持人棄我取的想法進(jìn)行投資操作，掉到坑里被埋掉的可能性很大。
早前有人介紹說(shuō)，在成熟的資本市場(chǎng)上，一半左右的股票都沒(méi)有流動(dòng)性。這些市場(chǎng)只對其中約20%的好公司給予流動(dòng)性?？梢韵嘈?，A股市場(chǎng)正在成熟起來(lái)，其中一個(gè)重要特點(diǎn)可能就是，對于價(jià)值差異巨大的公司，給出云泥之別的估值——這清晰地體現在股價(jià)和市值上。不少人認為，當前的高價(jià)股是機構“抱團取暖”的結果。不能排除這樣的可能性。不過(guò)，還是應該好好看看這些被機構集中追捧的股票質(zhì)地。也許，你會(huì )發(fā)現，更為可能的是，所謂的“抱團取暖”，其實(shí)是價(jià)值投資大行其道的結果，是市場(chǎng)進(jìn)入結構性新常態(tài)的結果。