智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林發(fā)表研究報告稱(chēng)，蒙牛(02319)2018年度收入同比增長(cháng)14.7%至690億元人民幣，符合市場(chǎng)預期。稅后凈利潤同比增長(cháng)48.6%至30.4億元人民幣，高過(guò)市場(chǎng)及該行預期。雖然核心經(jīng)營(yíng)利潤率低過(guò)預期，且現代牧業(yè)的相關(guān)損失高于預期，但被更高的其他收入抵銷(xiāo)。
整體而言，該行認為是次業(yè)績(jì)表現符合預期，其渠道調整亦顯示蒙牛今年有良好的開(kāi)始。雖然基數較高，但這亦表明行業(yè)需求穩健。另外，行業(yè)競爭亦是一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題，其廣告及促銷(xiāo)力度已在去年上半年達到異常高的水平，尤其是世界杯的贊助，但鑒于有健康的需求，因此預料不會(huì )再大幅增加，今年公司或將節省開(kāi)支支撐毛利率。
該行稱(chēng)，現代牧業(yè)在去年是一個(gè)拖累，但似乎會(huì )在今年扭虧，或錄得3億元盈利，為公司帶來(lái)約10%的盈利增長(cháng)貢獻。該行將蒙牛目標價(jià)上調10%至31.5元，重申其“買(mǎi)入”投資評級。（莊東騏）
