上周五，適逢風(fēng)雨寒潮席卷我國大部分地區。于是，下午三點(diǎn)收市后，有人在微信上留言：上了天臺，風(fēng)太大，我又下來(lái)了。
的確，對于春節之后短短20個(gè)交易日、指數上漲超過(guò)20%、一周成交創(chuàng )40個(gè)月以來(lái)新高的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，第一根長(cháng)陰出現，就鬧著(zhù)要上天臺，太沒(méi)有我大A股民的風(fēng)范了吧！
話(huà)雖這么說(shuō)，對于短期內積累了巨大獲利盤(pán)的市場(chǎng)，這根長(cháng)陰的出現究竟意味著(zhù)什么？春節后蜂擁而至的海外資金，上周五又扎堆撤走，這是否意味著(zhù)本輪行情的終結？記者在盤(pán)后采訪(fǎng)了多家機構投資者。
多重利空扎堆襲來(lái)
每一個(gè)異動(dòng)的交易日，都必然有它出現的理由。
上周五的A股市場(chǎng)，也恰遇多個(gè)利空信息扎堆出爐：
最明顯的“背鍋俠”，是中信證券和華泰證券罕見(jiàn)地發(fā)布對于中國人保和中信建投的看空報告。其實(shí)，今年以來(lái)，中信建投A股股價(jià)漲幅已累計高達225.75％，為券商股漲幅之首。中國人保則是保險股的上漲龍頭，累計漲幅也達117%。對于此類(lèi)基本面改善跟不上市場(chǎng)走勢的“瘋?！惫?，能夠咬牙給出“賣(mài)出”評級的券商，說(shuō)實(shí)話(huà)也真是良心甲方。但是，對于本輪市場(chǎng)上領(lǐng)漲板塊、領(lǐng)漲個(gè)股的打擊，顯然在一定程度上打壓了市場(chǎng)情緒，更與市場(chǎng)上傳聞的監管層對于風(fēng)險警示的說(shuō)法共振。
此外，MSCI宣布剔除外資持股達到上限的大族激光，市場(chǎng)預計其將引發(fā)相應被動(dòng)跟蹤型的海外資金流出。外資在春節之后的堅決殺入，是此輪行情的導火索。但隨著(zhù)市場(chǎng)在短期內積累了巨大漲幅，外資的間歇性流出時(shí)有發(fā)生。上周五收盤(pán)后的數據顯示，北向資金合計流出8.54億元。這至少說(shuō)明了一個(gè)簡(jiǎn)單的事實(shí)：漲多了，獲利盤(pán)肯定是要走的。
最后，歐央行議息會(huì )議在前一日發(fā)出的聲明超預期鴿派，同時(shí)大幅下調了對于今明兩年的通脹和經(jīng)濟增長(cháng)的預測，已經(jīng)連續出現調整的海外市場(chǎng)，再次全線(xiàn)下挫。此舉同樣在A(yíng)股市場(chǎng)上引發(fā)共振。
累計漲幅過(guò)大積累浮盈盤(pán)
實(shí)際上，分析種種影響市場(chǎng)的短期利空因素，卻不能忽略一個(gè)重要的正面因素對市場(chǎng)的負面影響：即A股市場(chǎng)在春節后一直呈現單邊上揚之勢，短期內積累了大量的獲利盤(pán)，這一部分獲利資金，偶有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì )有強烈的了結意愿。
農歷新年之后，各大指數均快速上漲，其中，上證綜指、滬深300、中證500、創(chuàng )業(yè)板指分別上漲19.08%、21.49%、25.86%、32.30%。同時(shí)從行業(yè)表現來(lái)看，28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)均取得正收益，漲幅前三的行業(yè)計算機、農林牧漁、電子已經(jīng)分別上漲46.43%、44.85%、39.73%。
上周五的大幅調整，使上證綜指全周下跌0.81%，周線(xiàn)收陰。但此前市場(chǎng)已連續八周連陽(yáng)。波動(dòng)一貫較大的創(chuàng )業(yè)板指，2月份以來(lái)跌幅超過(guò)1%的也僅一天，而且僅下跌1.7%，這樣的走勢，在A(yíng)股市場(chǎng)上十分罕見(jiàn)。
另一個(gè)表現驚人的是成交量指標。上周五，兩市再度放量成交1.18萬(wàn)億元，全周成交額突破5.3萬(wàn)億元，為2015年11月以來(lái)新高。
正是在這樣的數據背景下，上周五的調整幾乎出現在所有人的意料之中，匯豐晉信2026生命周期基金的基金經(jīng)理劉淑生甚至明確表示：“周五的下跌對后市的進(jìn)一步發(fā)展是非常健康的?！?/p>
從單邊上揚到震蕩加劇
在與眾多投資者交流過(guò)程中，大家比較一致地認為，這是一個(gè)意料之中的調整，一個(gè)被稱(chēng)為“洗洗更健康”的清洗浮盈的過(guò)程。
不過(guò)，部分機構投資者也流露出了“節后單邊上揚走勢已經(jīng)終結，后市震蕩必會(huì )加劇”的意思。
招商基金的分析師認為，目前資金面方面未出現明顯惡化，市場(chǎng)良好的賺錢(qián)效應下場(chǎng)外增量資金的流入趨勢也尚未結束，短期來(lái)看市場(chǎng)雖有調整壓力，但仍有較多結構性機會(huì )。從中期來(lái)看，隨著(zhù)指數的大幅上漲，A股估值已經(jīng)回到歷史中值附近。
匯豐晉信基金的基金經(jīng)理劉淑生則認為，短期而言，尤其是一季度，較為謹慎。在即將進(jìn)入年報和一季報的時(shí)間窗口，市場(chǎng)需要時(shí)間和空間來(lái)消化短期不利的基本面沖擊，尤其是在前期短時(shí)間內已經(jīng)積聚了顯著(zhù)漲幅的背景下，市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì )顯著(zhù)加大。
科技股仍被機構看好
對于市場(chǎng)未來(lái)的熱點(diǎn)判斷，浦銀安盛基金的分析師建議，適當降低前期漲幅較大品種的配置比例，增加估值合理、漲幅相對較小的個(gè)股板塊布局，利用市場(chǎng)機會(huì )較多的時(shí)機，增加行業(yè)輪動(dòng)帶來(lái)的收益。
但也有大批的基金經(jīng)理對于今年最熱門(mén)的科技股持續看好。海富通基金的基金經(jīng)理施敏佳就表示，隨著(zhù)中國自主品牌的逐步崛起，將帶領(lǐng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈的提升?？苿?chuàng )板的出現將會(huì )一定程度拉動(dòng)現有的科技公司。今年作為5G建設元年，由于5G的延遲較4G大幅減小，自動(dòng)駕駛、遠程醫療、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等將成為可能，科技基建、邊緣計算均值得持續關(guān)注。未來(lái)投資主線(xiàn)可關(guān)注科創(chuàng )板、5G建設、MSCI、經(jīng)濟逆周期等相關(guān)板塊。
國壽安?；鸬姆治鰩熞脖硎?，“科技”板塊仍值得重點(diǎn)配置，作為首要推薦。另外可以關(guān)注的，一是基本面仍在改善趨勢的養殖板塊，仍有望延續較強的BETA屬性；二是短期超跌非銀金融板塊中期仍相對看好，無(wú)論是短期受益于市場(chǎng)熱度回升、交易量反彈，還是中長(cháng)期的資本市場(chǎng)發(fā)展和金融供給側改革，非銀龍頭仍有中期配置價(jià)值。（王欣）