3月7日，天虹紡織(02678)在香港舉行2018年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )。執行董事許子慧對智通財經(jīng)APP表示，2018年公司各業(yè)務(wù)板塊均獲得增長(cháng)，中下游業(yè)務(wù)收入升逾1倍，越南產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合加快，多元化業(yè)務(wù)發(fā)展漸見(jiàn)成效。
此外，與梭織染色面料行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)香港慶業(yè)成立合資公司，將使得公司的垂直化整合“如虎添翼”。
2019年公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標：繼續全球性擴充紗線(xiàn)產(chǎn)能72萬(wàn)噸，坯布銷(xiāo)售目標8000萬(wàn)米，梭織染色面料1.2億米、針織染色面料1.8萬(wàn)噸、牛仔褲實(shí)現扭虧為盈。
智通財經(jīng)APP了解到，天虹紡織2018年實(shí)現收入191.6億元人民幣(單位下同)，同比增長(cháng)17.5%;股東應占利潤11.631億元，同比增長(cháng)1.0%;基本每股收益1.27元;擬每股派0.20港元。
公告稱(chēng)，年內紗線(xiàn)銷(xiāo)售占集團本年度總收入的81.2%，達到155億元，增長(cháng)6.7%，增長(cháng)是由于產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格回升帶動(dòng)。
公司毛利率上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至16.4%。凈利潤率下滑至6.1%。撇除2017年收購附屬公司的一次性會(huì )計收益的影響后，股東應占利潤增長(cháng)19.4%。
以下是智通財經(jīng)APP整理的問(wèn)答實(shí)錄：
問(wèn)：公司是否會(huì )將國內更多的生產(chǎn)基地轉移出去?越南及柬埔寨那邊的基地會(huì )持續增加嗎?
答：在天虹紡織發(fā)展的過(guò)程中，從未將中國的產(chǎn)能轉移出去，中國的產(chǎn)量一直都在增長(cháng)。因為我們認為中國消費市場(chǎng)的總量還是太大，應該說(shuō)生意是做不完的。
內地工廠(chǎng)主要承接歐美、技術(shù)要求較高的訂單。因為內地廠(chǎng)房技術(shù)成熟，生產(chǎn)鏈完善，有助于生產(chǎn)更好得產(chǎn)品，從而消化與其它國家的成本差距;
海外發(fā)展是為了尋求規模的擴張，目前天虹紡織于柬埔寨、越南、尼加拉瓜都設有生產(chǎn)設施，海外設廠(chǎng)雖然成本較低，但效率亦較低，毛利率不一定較高。
因此，天虹的發(fā)展同時(shí)得益于兩個(gè)市場(chǎng)的投入，并不是在轉移產(chǎn)能，是內地及海外同步都在發(fā)展，中國內地市場(chǎng)我們還是一直在加大投入。
問(wèn)：在越南投資建廠(chǎng)，是否會(huì )面臨一些挑戰?
答：目前各行各業(yè)在越南投資都很積極，隨著(zhù)越來(lái)越多的廠(chǎng)商投資越南，預計十年以后這個(gè)投資熱潮期也將結束，因為人工成本也會(huì )逐漸上漲。相對應的，近來(lái)兩會(huì )也傳出來(lái)了針對企業(yè)的降稅減負等利好消息，國內的成本也在降低。
我們在文化的融合、以及與越南本地員工的合作上面，一直都很順利，此外，鑒于越南與很多國家有簽訂貿易協(xié)定，因此其優(yōu)勢確實(shí)很明顯。
問(wèn)：關(guān)于此前管理層表示海外產(chǎn)能訂單的增加，是因為國外買(mǎi)家對中美貿易摩擦的擔憂(yōu)嗎，對中美貿易摩擦如何看?
答：我們認為中美兩國領(lǐng)導人都在做出很大的努力，最后的結果肯定不會(huì )太差，我們也不認為國際市場(chǎng)會(huì )因為各種各樣的關(guān)稅，變得愈加惡劣，這只是一個(gè)暫時(shí)的過(guò)程。
相對而言，匯率的變動(dòng)、導致成本的差異，這些其實(shí)是很重要的因素。比如墨西哥跟土耳其，目前匯率與五年前相比，導致兩地人工成本跌了約一半。
此外，快速應變將會(huì )是未來(lái)供應鏈的主流，如果能在中國、日本、美國以及歐洲這幾個(gè)主要的市場(chǎng)構建我們的生產(chǎn)基地，從戰略上判斷，未來(lái)的生意將是做不完的。
而且快消品對于成本的敏感性很強，國際買(mǎi)家為了規避一些供應鏈風(fēng)險，有效得轉移一些訂單，也是很正常的。
即使沒(méi)有中美貿易摩擦，全球化的供應鏈這條路我們也是要走的，主要為了規避一些貿易壁壘，比如墨西哥建廠(chǎng)，可以規避北美地區的貿易壁壘，土耳其可以規避歐洲地區，此外越南出口到日本跟韓國都是免稅的。
問(wèn)：公司財務(wù)成本由2017年的8500多萬(wàn)增加到5.1個(gè)億，原因是什么?未來(lái)怎么調整公司的債務(wù)結構?
答：財務(wù)費用包括利息支出以及匯兌損益，去年財務(wù)費用只有8500萬(wàn)，是因為人民幣升值從而產(chǎn)生了一個(gè)多億的匯兌收益，其實(shí)去年的利息支出是兩億七千多萬(wàn)。
而2018年，因為我們有擴大規模，利息支出確實(shí)是多了三個(gè)億左右，匯兌虧損有一個(gè)多億，所以看起來(lái)差距很大。
鑒于這兩年投資多，我們會(huì )將總體利息成本控制在5%左右，并有效鎖定匯率，防止匯兌波動(dòng)。
問(wèn)：近一兩年公司一直都在做垂直整合，目前從毛利率水平來(lái)看，效果不太顯著(zhù)，想問(wèn)與香港慶業(yè)集團成立的合資公司，未來(lái)是否最能看到它貢獻毛利率?
答：我們用了兩三年的時(shí)間來(lái)做垂直整合，已逐步有一點(diǎn)效果，與香港慶業(yè)的合作肯定是“如虎添翼”，因為在梭織面料板塊，其本身就做得很成功，毛利率高達20%-25%，凈利率也是超過(guò)10%，但是在這個(gè)板塊，慶業(yè)并沒(méi)有做到紡紗、織布、染產(chǎn)業(yè)鏈一條龍，那么，我們合體后，就能成為全球一流的梭織面料生產(chǎn)商，并將擴大越南及尼加拉瓜生產(chǎn)規模，從而建立全球化垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈。
因此，與慶業(yè)的合作，會(huì )是一個(gè)明顯的亮點(diǎn)。其實(shí)我們目前有幾塊業(yè)務(wù)的毛利率是值得期待的，如目前越南布廠(chǎng)與紗廠(chǎng)的垂直整合，毛利率已提升至14.8%，未來(lái)通過(guò)與香港慶業(yè)成立合資公司，對該業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合，預計2019年該項業(yè)務(wù)毛利率會(huì )持續改善。
此外，目前針織面料毛利率也達到14.5%，未來(lái)隨著(zhù)規模的增加，以及憑借香港慶業(yè)的銷(xiāo)售及研發(fā)能力，該業(yè)務(wù)也將成為主要發(fā)力點(diǎn)。
牛仔布料及成衣方面，目前面料工廠(chǎng)、銷(xiāo)售公司、成衣制造端分別位于內地、美國及臺灣三個(gè)地方，因此并沒(méi)有完成整合，牛仔行業(yè)能創(chuàng )新的空間最大，因此整合難度也最大，當然我們還在努力中。
總之，坯布、面料以及牛仔褲這三條線(xiàn)，希望2019年能看到明顯的成果。此外，與香港慶業(yè)成立的合資公司將于2019年3月份開(kāi)始并表。（何鈺程）