拒絕調整，拒絕猶豫，逼死空頭……春季行情在令人瞠目的瘋狂氣氛中迅猛推進(jìn)，上證綜指一口氣走出周線(xiàn)“七連陽(yáng)”。
換個(gè)時(shí)點(diǎn)，周線(xiàn)“七連陽(yáng)”絕對已是不折不扣的牛市行情。但在如今的市場(chǎng)環(huán)境下，不僅空倉質(zhì)疑者大有人在，而且滿(mǎn)倉跟漲者也都如驚弓之鳥(niǎo)，隨時(shí)打算獲利了結。
機構投資者認為，行情延續的關(guān)鍵，仍在于即將揭曉的宏觀(guān)經(jīng)濟數據，基本面的配合，才是真正牛市的基石。
上證綜指走出周線(xiàn)“七連陽(yáng)”
每一個(gè)可能出現的調整，都被一個(gè)更為有力的政策封殺。每一次的獲利出逃，都造成一輪無(wú)法挽回的踏空。滬深A股的春季行情以一種令人瘋狂的節奏迅猛推進(jìn)著(zhù)。
上周，上證綜指一舉收復2800點(diǎn)，全周上漲4.54%；深證成指大漲6.47%；創(chuàng )業(yè)板指更是一周上漲7.25%。如果考慮到創(chuàng )業(yè)板指數此前一周已經(jīng)上漲了將近7%，這樣的漲幅就只能以瞠目結舌來(lái)形容了。
但實(shí)際上，今年以來(lái)表現最為亮眼的指數，還不是創(chuàng )業(yè)板指數。數據顯示，今年以來(lái)，漲幅最大的指數當歸中小板指數，年內漲幅已達20.96%；其次是滬深300指數，年內漲幅16.92%；同期，創(chuàng )業(yè)板指以16.45%的漲幅只能屈居第三。
從這組數據中可以看出什么？
首先，從大盤(pán)藍籌股而始的行情，現在熱點(diǎn)已快速轉移到中小創(chuàng )上。風(fēng)格指數方面，大盤(pán)藍籌股已經(jīng)連續兩周跑輸中小創(chuàng )。歷史數據顯示，中小創(chuàng )的爆發(fā)力從來(lái)都強于大盤(pán)藍籌，這次也不例外。
其次，上證綜指連續七周走陽(yáng)，上一次出現此種情形還是2017年8月。當時(shí)，市場(chǎng)呈現“慢?！弊邉?。很容易讓人聯(lián)想到：這一輪是否還能重復昨天的故事？“七連陽(yáng)”這張舊船票是否還能讓投資者登上牛市的“客船”？
補倉資金推漲股指
為什么市場(chǎng)拒絕調整？豬年行情的第二周，市場(chǎng)動(dòng)力不減，推漲資金又來(lái)自何方？
事實(shí)上，對于市場(chǎng)走勢特點(diǎn)的觀(guān)察，已經(jīng)可以讓人看出端倪。
一位基金經(jīng)理“提點(diǎn)”記者道：“你可以看看這周走強的是什么票？中小創(chuàng )，券商，金融科技……明顯都是機構的票。說(shuō)明部分踏空的機構已經(jīng)開(kāi)始補倉進(jìn)場(chǎng)?！?/p>
不僅機構補倉，普通投資者也開(kāi)始翻多。2月以來(lái)，兩融余額出現了大幅增加。
同時(shí)，以陸股通為代表的北上資金連續17個(gè)交易日流入，北上資金年內累計流入已超1000億元，而去年全年僅為2900億元。浦銀安盛基金的分析師認為，MSCI指數有較大可能將A股納入比例從5%提升至20%，在MSCI提升A股權重和納入富時(shí)指數的增量資金預期下，外資“搶跑”買(mǎi)入低估值藍籌，導致年初以來(lái)外資流入速度大幅加快。
招商基金的分析師也提出，中美貿易談判結果宣布在即，兩方有望達成諒解備忘錄這一階段性重要成果，繼續抬升市場(chǎng)的風(fēng)險偏好，導致增量資金持續流入。
機構觀(guān)望宏觀(guān)經(jīng)濟數據
然而，在一派亢奮的市場(chǎng)氣氛中，投資者需要注意到一個(gè)有趣的現象：牛氣十足的指數與熊市思維的投資者，同時(shí)并存。
開(kāi)年大漲，非但沒(méi)能改變人們對市場(chǎng)前景的預期，相反，無(wú)論滿(mǎn)倉跟漲者，還是空倉觀(guān)望者，對于市場(chǎng)的基本判斷都是謹慎者居多。有人認為，這正是行情依然可以看高一線(xiàn)的原因：真正有潛力的牛市從來(lái)就是在猶疑中演進(jìn)，在一致預期中終結。也有人認為，這種現象的存在，說(shuō)明當前市場(chǎng)還不能簡(jiǎn)單斷定為牛市已經(jīng)來(lái)臨，真正的牛市需要一個(gè)穩定的基本面預期，而目前的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢，尚不能扭轉人們的預期。這也意味著(zhù)行情的走勢，仍有相當的不確定性。
金信深圳成長(cháng)基金的基金經(jīng)理唐雷在接受記者采訪(fǎng)時(shí)分析說(shuō)，年初以來(lái)的這波反彈有多方面原因支撐。首先是宏觀(guān)經(jīng)濟有企穩跡象，好于市場(chǎng)預期。去年12月金融、工業(yè)、投資、消費增速均不同程度略好于市場(chǎng)悲觀(guān)預期，宏觀(guān)經(jīng)濟在短期有企穩跡象。從現在到春季開(kāi)工，A股市場(chǎng)將逐步進(jìn)入經(jīng)濟數據和上市公司業(yè)績(jì)的真空期，短期經(jīng)濟的企穩無(wú)法證偽。另外，減稅和托底政策逐步出臺，慢慢修復了去年12月由于政策落空受到打擊的市場(chǎng)情緒。更重要的是，市場(chǎng)估值足夠便宜，在2018年受到多重抑制的估值體系有可能出現系統性抬升。影響市場(chǎng)估值體系的金融監管政策、資本市場(chǎng)流動(dòng)性、風(fēng)險溢價(jià)和風(fēng)險偏好都在好轉。
“行情演進(jìn)到現在，‘春季行情’已經(jīng)進(jìn)入后半程?！碧评渍J為，“后續需要更多關(guān)注市場(chǎng)的風(fēng)險因素，主要包括國內春季開(kāi)工低于預期，美國經(jīng)濟低于預期，海外市場(chǎng)的再度下跌等?！?/p>
海富通基金投資經(jīng)理白曉蘭認為，當前貨幣政策已經(jīng)偏向寬松。從2018年4月開(kāi)始，央行已經(jīng)定向降準4次。今年來(lái)看，盡管貨幣政策有一定程度放松，但寬松程度并不會(huì )像2015年，因此今年股市較去年或許有所改善，但仍需保持謹慎?！?019年的股市會(huì )跟2012年更為接近，股市波動(dòng)性或較高?！卑讜蕴m預計，股市未來(lái)走勢會(huì )偏震蕩，相對看好的是基本面良好的板塊，比如雞、豬、券商、5G等，但需關(guān)注短期上漲過(guò)快的風(fēng)險，等待回調后再做基本面的篩選或是較好的選擇。