智通財經(jīng)APP獲悉，去年12月股市大幅波動(dòng)后，股市表面平靜下來(lái)，對波動(dòng)敏感的基金回到市場(chǎng)，并再次成為買(mǎi)家主力。
摩根大通定量分析師Marko Kolanovic周三在與全球定量及衍生品分析師Bram Kaplan合作的一份報告中寫(xiě)道，與波動(dòng)相關(guān)的策略每天給股市帶來(lái)10億美元的增長(cháng)。分析師表示，如果市場(chǎng)波動(dòng)保持更加平靜，這一數字將會(huì )上升。
他們認為，目前看跌情緒是市場(chǎng)投資者的共識，但是，如果波動(dòng)性保持在較低水平，資金流入可能導致股市走高，進(jìn)而可能改變投資者情緒和整個(gè)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。
摩根大通表示，隨著(zhù)財報季的臨近，投資者對股票的熱情仍“低迷”。但自去年12月以來(lái)，市場(chǎng)交易商的定位發(fā)生了巨大變化:他們現在是“多頭gamma”，即他們的行動(dòng)往往與當前趨勢背道而馳，這可能有助于進(jìn)一步平抑波動(dòng)性，并鼓勵資金流入股市。
本周早些時(shí)候，富國銀行股票衍生品分析師Pravit Chintawongvanich解釋了這種行為如何能夠緩和市場(chǎng)波動(dòng)。他認為，為了對沖多頭期權頭寸，交易商需要在股票下跌時(shí)買(mǎi)入，在股票上漲時(shí)賣(mài)出(這被稱(chēng)為“多頭gamma”)。在沒(méi)有任何客戶(hù)有興趣購買(mǎi)期權進(jìn)行對沖的情況下，這會(huì )產(chǎn)生這樣一種效應，即交易商自己的對沖活動(dòng)有助于保持市場(chǎng)穩定，從而降低實(shí)現的波動(dòng)性。
Kolanovic和Kaplan警告稱(chēng)，新年給市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險帶來(lái)了變化。在過(guò)去強調的兩個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(美聯(lián)儲的貨幣政策和貿易摩擦)已經(jīng)在消退，而新的風(fēng)險出現了:美國政府關(guān)門(mén)和美國以外地區的經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)一步放緩的跡象。
兩位分析師表示，歐洲和新興市場(chǎng)的經(jīng)濟驚喜指數均陷入負值區間。而標普500指數成份股公司約有三分之一的營(yíng)收來(lái)自海外，海外市場(chǎng)的進(jìn)一步疲軟可能最終會(huì )令美國國內的增長(cháng)前景變得黯淡。此外，美國國內的經(jīng)濟增長(cháng)前景在一定程度上也已經(jīng)因美國政府部分關(guān)門(mén)而減弱。
"如果政府關(guān)閉持續很長(cháng)一段時(shí)間，且我們開(kāi)始看到對其他行業(yè)的溢出效應，則下行風(fēng)險可能成為現實(shí)，" Alliance Bernstein基金的資深美國分析師Eric Winograd表示，“政府關(guān)門(mén)時(shí)間越長(cháng)，對經(jīng)濟造成負面影響加速的可能性就越大?！?/p>
與此同時(shí)，金融顧問(wèn)公司RSM US LLP的首席經(jīng)濟學(xué)家Joe Brusuelas預測，如果美國食品券福利停止發(fā)放，單是美國國內生產(chǎn)總值就可能減少0.53%。（林雅蕓）