個(gè)稅遞延商業(yè)養老保險，被人稱(chēng)為中國版的401K，是指納稅人購買(mǎi)符合條件的商業(yè)養老保險產(chǎn)品的支出，可以在個(gè)人所得稅前扣除一定額度，對養老金賬戶(hù)積累階段的增值收益免稅，等個(gè)人領(lǐng)取時(shí)再按規定繳納個(gè)稅。
美國401K計劃也稱(chēng)401K條款，始于20世紀80年代初，是一種由雇員、雇主共同繳費建立起來(lái)的完全基金式的養老保險制度。20世紀90年代迅速發(fā)展，逐漸取代了傳統的社會(huì )保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會(huì )保障計劃。適用于私人盈利性公司。
上海市、福建?。ê瑥B門(mén)市）和蘇州工業(yè)園區作為開(kāi)始實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養老保險試點(diǎn)，于2018年5月開(kāi)始試行，這一舉動(dòng)被業(yè)內普遍認為是中國版401K將正式落地的信號。近期有消息稱(chēng)，今年5月個(gè)稅遞延養老制度試點(diǎn)轉常規有望如期啟動(dòng)，我國個(gè)人養老金制度也將真正實(shí)現落地。業(yè)內人士表示，中國版401K規模將遠高于企業(yè)年金、公募養老FOF等產(chǎn)品，個(gè)人投資者將逐步轉為通過(guò)專(zhuān)業(yè)機構進(jìn)行投資，對A股市場(chǎng)將帶來(lái)長(cháng)期積極影響。
三支柱養老金體系初步建立
最新發(fā)布的中國社會(huì )保險學(xué)會(huì )2018年度重點(diǎn)課題顯示，我國已初步建立起三支柱（三層次）養老金體系。
第一支柱包含城鎮職工基本養老保險制度和城鄉居民基本養老保險制度兩大制度，第二支柱包含職業(yè)年金和企業(yè)年金，第三支柱是個(gè)人養老保險金制度，目前已經(jīng)開(kāi)始個(gè)稅遞延養老制度試點(diǎn)。
公開(kāi)信息顯示，去年4月，財政部等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養老保險試點(diǎn)的通知》，提出自2018年5月1日起，在上海市、福建?。ê瑥B門(mén)市）和蘇州工業(yè)園區實(shí)施個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養老保險試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定一年。業(yè)內人士認為，今年5月試點(diǎn)期結束后，轉常規將是大概率事件。
人社部養老保險司副司長(cháng)賈江表示，當前，第三支柱個(gè)人儲蓄性養老保險和商業(yè)養老保險是多層次養老保險制度體系的短板，亟需加快建設。去年2月，人社部與財政部牽頭，會(huì )同發(fā)改委、稅務(wù)總局、一行兩會(huì )成立工作小組，研究建立養老保險第三支柱。目前，工作取得一定進(jìn)展，已就政策框架、統一的信息管理平臺等內容形成初步思路。
為市場(chǎng)注入源源不斷活水
2018年5月18日，銀保監會(huì )發(fā)布《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養老保險業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，隨后各家險企開(kāi)始紛紛申報經(jīng)營(yíng)資格。截至目前，總計已有20家保險公司獲批經(jīng)營(yíng)稅延養老險業(yè)務(wù)，其中多家險企如太平洋人壽、泰康人壽等已推出相關(guān)稅延養老險產(chǎn)品，但有消息顯示投資者目前認可度并不高。
英大證券研究所所長(cháng)李大霄接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，個(gè)人稅收遞延型養老保險可看做是中國版的401K，正式在全國范圍內施行后，規模將遠高于美國401K。投資者對于此類(lèi)產(chǎn)品需要一個(gè)認知的過(guò)程，因此在推出初期可能產(chǎn)品規模不會(huì )很大。但在稅收優(yōu)惠政策輔助下，散戶(hù)投資將逐步由自己操作轉為投資專(zhuān)業(yè)機構產(chǎn)品，這可視為是對A股市場(chǎng)的重大利好。在此消息刺激下，滬指2440點(diǎn)也將成為第五輪牛市起點(diǎn)。
他表示，保險產(chǎn)品權益投資一般為30%，在目前市場(chǎng)多數以10%倉位進(jìn)行運作，但這已經(jīng)高于企業(yè)年金產(chǎn)品6%至7%的投資比例。從長(cháng)期來(lái)看，在可獲得稅收優(yōu)惠背景下，此類(lèi)產(chǎn)品的管理規模將遠高于其他養老類(lèi)產(chǎn)品。從投資標的來(lái)看，目前估值極具投資價(jià)值的金融、基建等藍籌股將成為首選。
公募養老目標基金或迅速擴容
中國基金業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)鐘蓉薩表示，期待今年5月試點(diǎn)轉常規如期啟動(dòng)，公募基金能夠順利納入稅延養老體系。
公開(kāi)數據顯示，公募養老目標產(chǎn)品近期密集獲批，已有40只產(chǎn)品獲得“準生證”。但從產(chǎn)品首募情況來(lái)看也并不樂(lè )觀(guān)，規模最大的產(chǎn)品不足9億元。但業(yè)內人士對此類(lèi)產(chǎn)品仍然充滿(mǎn)期待。
建信基金梁珉表示，從海外先進(jìn)經(jīng)驗來(lái)看，公募基金在個(gè)人養老投資領(lǐng)域扮演著(zhù)重要角色。美國投資公司協(xié)會(huì )數據顯示，2017年美國養老第三支柱——個(gè)人養老賬戶(hù)規模達8.92萬(wàn)億美元，在養老金體系中總規模占比32%，值得注意的是，其中48%的資產(chǎn)投向了公募基金。他認為，養老目標基金投資中，非權益資產(chǎn)和權益資產(chǎn)分別占比80%和20%。優(yōu)勢在于通過(guò)大類(lèi)資產(chǎn)配置，將各類(lèi)型優(yōu)質(zhì)基金納入投資組合，通過(guò)量化方法和主動(dòng)管理，力求實(shí)現承擔同樣的風(fēng)險、獲取更高收益的目標。（李玲）