深圳商報2019年01月08日訊 （記者 陳燕青）在央行上周末宣布降準后，國債期貨7日低開(kāi)高走。截至收盤(pán)，5年期國債期貨主力合約TF1903上漲0.06%，10年期國債期貨主力合約T1903上漲0.04%。
剛剛過(guò)去的2018年，債券市場(chǎng)走出一波漂亮的牛市行情，與股市的慘跌形成鮮明的對比。2019年首個(gè)交易日，國債期貨繼續走高。不過(guò)，上周五5年期和10年期國債期貨主力合約在盤(pán)中創(chuàng )出兩年多新高后顯著(zhù)回落，收盤(pán)雙雙下跌。
上周五晚上，央行宣布將于1月15日、25日分別下調金融機構存款準備金率0.5%、0.5%，累計釋放資金約1.5萬(wàn)億元。同時(shí)，一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。央行有關(guān)負責人解讀稱(chēng)，此次降準將釋放資金約1.5萬(wàn)億元，降準仍屬于定向調控，并非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒(méi)有改變。
如何看待此次降準對債市的影響？
對此，聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖分析稱(chēng)，“此次降準最根本的目的還是給銀行補充低成本資金，為銀行加大信貸投放，降低融資成本，提振寬信用效果保駕護航。從目前看，貨幣寬松周期仍未走完。從資產(chǎn)配置的角度來(lái)說(shuō)，因風(fēng)險偏好波動(dòng)導致債券短期調整并不足為懼，在信用寬松和基本面拐點(diǎn)仍未明顯形成之前，寬貨幣周期不會(huì )輕易終結，未來(lái)期限利差大概率繼續走平，信用利差出現小幅收縮，城投債價(jià)值更優(yōu)?！?/p>
中信建投固收聯(lián)席首席分析師曾羽表示，本次降準后債市將再次得到提振，一方面基本面和政策面因素相互印證，強化債市牛市預期；另一方面，本次央行全面降準在強化貨幣寬松預期同時(shí)，也將緩和市場(chǎng)對一月份地方債提前發(fā)行的擔憂(yōu)。后續來(lái)看，隨著(zhù)央行資金面維穩政策進(jìn)一步強化，短端利率松動(dòng)的概率增加，并且隨著(zhù)經(jīng)濟進(jìn)一步回落，長(cháng)短利率下行的空間也將進(jìn)一步釋放，10年國債存在破3%的可能性。
興業(yè)證券認為，央行降準以對沖春節可能出現的流動(dòng)性波動(dòng)，且旨在進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟尤其是定向支持小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)；貨幣政策易松難緊，中長(cháng)期看債牛行情仍有延續空間。但短期內，由于市場(chǎng)一致預期的快速形成，需要警惕利率市場(chǎng)短期節奏過(guò)快后的估值波動(dòng)風(fēng)險。