年末全球資本市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，長(cháng)達10年的美股牛市或宣告終結。記者統計發(fā)現，全球主要股市和資產(chǎn)價(jià)格大多跌入熊市。據美銀美林統計，2018年全球主要金融資產(chǎn)中，除現金和美國國債之外，其余全部出現了虧損。
資產(chǎn)負收益堪比史上最差年份
2018年，人們可以投資的每一種資產(chǎn)類(lèi)別——從全球股市到政府債券、公司債券再到大宗商品，幾乎都出現了負回報，或今年迄今表現不佳。
據德意志銀行統計，2018年前11個(gè)月全球有89％的資產(chǎn)負收益，為1901年有統計以來(lái)的歷史之最，秒殺1929年大蕭條時(shí)期。而最新的數據更為驚人，截至12月20日，以美元計價(jià)來(lái)看，今年累計負回報的資產(chǎn)占比已高達93％。
即使在2008年金融危機期間，政府債券和黃金也有盈利。而在2015年，當大多數資產(chǎn)類(lèi)別出現虧損時(shí)，至少股票和美國國債實(shí)現了正回報。在美股經(jīng)歷本月暴跌后，納斯達克指數和標普500指數均已跌入熊市。
記者統計發(fā)現，截至12月26日，美國三大股指跌破年線(xiàn)并創(chuàng )年內新低，道瓊斯指數較高點(diǎn)跌超19%，標普500指數較高點(diǎn)跌超20%，納斯達克指數較高點(diǎn)跌超23%；香港恒生指數較高點(diǎn)跌超26%，德國DAX指數較高點(diǎn)跌超22%，日經(jīng)225指數較高點(diǎn)跌超21%，A股主要指數較高點(diǎn)跌超30%；WTI原油價(jià)格較高點(diǎn)跌超44%，ICE布倫特原油價(jià)格較高點(diǎn)跌超41%，比特幣今年跌幅超過(guò)80%，新興國家貨幣對美元大幅貶值……
據德意志銀行估計，截至12月9日，全球上市公司總市值較1月28日的87289962917450美元下降了近15萬(wàn)億美元（約合103.4萬(wàn)億元）。
業(yè)內人士認為，引發(fā)全球股市拋售的潛在動(dòng)因很多，包括地緣政治風(fēng)險上升、貿易摩擦的不確定性、全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩演化為全球衰退的風(fēng)險……讓投資者感到恐慌的根本原因之一，是近年來(lái)推動(dòng)股市上揚的全球步調一致的增長(cháng)期即將結束。
明年成熟市場(chǎng)風(fēng)險大于機會(huì )
據彭博新聞社的調查，經(jīng)濟學(xué)家預測的美國和歐元區2019年發(fā)生衰退的可能性分別為15%和18%。即使是備受脫歐打擊的英國，陷入經(jīng)濟衰退的風(fēng)險也只有20%，而日本的衰退風(fēng)險則上升至30%。
美聯(lián)儲每季度將基準利率上調一次，短期國債的收益率都會(huì )上升。較短期國債的收益率高于較長(cháng)期國債，被視為經(jīng)濟衰退即將來(lái)臨的信號。今年4季度：5年期美國國債的收益率已經(jīng)低于2年期國債。
英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，歐美股市特別是美股上漲了10年，上漲多了回調是正常的，并不意味著(zhù)經(jīng)濟衰退。如果經(jīng)濟增長(cháng)明顯放緩了，各國央行貨幣政策也會(huì )微調。他說(shuō)，金融資產(chǎn)收益有大年和小年，今年全球主要金融資產(chǎn)均虧損，2019年大類(lèi)資產(chǎn)收益情況將有望好轉，特別是估值較低的新興市場(chǎng)如A股、港股，成熟市場(chǎng)如美股熊市剛開(kāi)始，2019年仍應回避成熟市場(chǎng)急跌風(fēng)險?！懊髂晖顿Y高風(fēng)險資產(chǎn)依然賺錢(qián)較難，投資者只能選擇防守性資產(chǎn)，比如估值底部的A股優(yōu)質(zhì)藍籌，切忌增加杠桿投資高風(fēng)險股票”。
BMO美國利率策略主管Ian Lyngen表示，“2018年所有資產(chǎn)表現不佳，只是因為美聯(lián)儲加快了收緊貨幣政策的進(jìn)程，采取了加息和縮減資產(chǎn)負債表的雙管齊下的方式。因此，當美聯(lián)儲積極試圖抑制資產(chǎn)泡沫時(shí)，很難找到表現優(yōu)異的資產(chǎn)，股市仍有下調的空間，股市的投資機會(huì )依然渺?！?。
“我們正處于商業(yè)周期的末期?！盤(pán)NC Investments資深分析師Madison Nestor稱(chēng)，“過(guò)去七八年來(lái)，我們一直在經(jīng)濟擴張，這已經(jīng)很長(cháng)時(shí)間了。經(jīng)濟衰退可能在未來(lái)兩年內到來(lái)?！保ㄧ妵螅?/p>