昨日，美國股市慘遭“血洗”，特別是科技巨獸遭到“屠殺”。這里有幾個(gè)原因，主要是技術(shù)面原因，但目前就恐慌還為時(shí)過(guò)早。
智通財經(jīng)APP曾報道，隔夜納斯達克100指數下跌1.7%，這表明股市確實(shí)會(huì )下跌，FAANG股票也不例外。
盛寶銀行表示，納斯達克100指數和標準普爾500指數之間的估值溢價(jià)正在迅速縮水，之前只要經(jīng)濟增長(cháng)預期下降，也會(huì )出現這種情況。2015-2016年，2010-2013年，2008年，2004-05年就明顯出現了這種現象。納斯達克100指數的下一個(gè)目標位可能在6250點(diǎn)左右，或較目前再下跌約2.9%。
該行認為有三股力量在打壓科技股：1)動(dòng)力基金撤資;2)散戶(hù)對他們手中的FAANG籌碼感到緊張，因為近幾年已經(jīng)大漲;3)大型資產(chǎn)管理公司通常會(huì )減倉，以小倉位步入2019年。最后一個(gè)潛在驅動(dòng)因素是對沖基金持續大量投資科技股，未來(lái)或減倉20%。
美股將因此步入大熊市嗎?盛寶銀行持否定態(tài)度。某種程度上，價(jià)值投資者會(huì )因為估值而投資科技板塊。從某種角度來(lái)看，Facebook現在較標普500被低估了6%。從EV/EBITDA來(lái)看，蘋(píng)果較標普500低估了26%。Facebook自由現金流收益率是5.1%——是公用事業(yè)或消費必需品板塊典型的水平。記住，這些科技公司中有很多是準壟斷型公司，監管不會(huì )在短期內對此放松，因此美國科技股一定程度上出現了均值回復。
下周G20峰會(huì )來(lái)襲，盛寶銀行認為，G20峰會(huì )上，中美貿易進(jìn)展不會(huì )出現重大突破，且12月美聯(lián)儲將再度加息，可能導致股市下跌，從而令特朗普動(dòng)作減少。明年第一季度，美聯(lián)儲將暫停加息，該季度末期投資者將認識到，中國的刺激措施確實(shí)在起作用，股市將出現新一輪上漲，其中中國股市領(lǐng)漲，歐洲股市也將因和中國緊密的貿易關(guān)系而受到提振。
什么樣的情況才會(huì )引發(fā)投資者清倉?這需要領(lǐng)先指標步入負值區域、信貸市場(chǎng)崩潰、中國無(wú)力引導經(jīng)濟復蘇、中美沖突急劇惡化。目前來(lái)看，這些都不太可能成為現實(shí)。
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從技術(shù)面來(lái)看，盛寶銀行認為，標普500和納斯達克指數從近期低點(diǎn)再下跌5-10%，就可能迎來(lái)阻止美聯(lián)儲進(jìn)一步加息的拐點(diǎn)。
納斯達克今年以來(lái)的最低點(diǎn)為6317，因此再下跌5%，就是6000點(diǎn)，再下跌10%就是5685點(diǎn);斐波納契61.8%回撤位是6059點(diǎn)，50%回撤位是5544點(diǎn)。
美股未來(lái)何時(shí)跌至這些點(diǎn)位，仍然主要看美元走勢。（肖順蘭）