突然間，科創(chuàng )板就要來(lái)了。一起來(lái)的還將有試點(diǎn)的注冊制。這個(gè)消息在市場(chǎng)上會(huì )留下獨特印記，沒(méi)什么好奇怪的。將要到來(lái)的科創(chuàng )板和注冊制必定會(huì )改變一些什么，但是也必定有些事情無(wú)法改變。
目前的A股市場(chǎng)，聚集了眾多的行業(yè)翹楚。它們會(huì )在日漸激烈的市場(chǎng)競爭中出現變化，不過(guò)，它們不會(huì )因為科創(chuàng )板的出現而發(fā)生投資價(jià)值的變化。好公司還是好公司。事實(shí)上，這些已經(jīng)成為行業(yè)翹楚的公司，固然有些已經(jīng)走過(guò)高速發(fā)展期，但同時(shí)，這些進(jìn)入相對穩定成熟期的好公司，或許更能為投資者帶來(lái)持續穩定的投資回報。相對而言，將來(lái)登陸科創(chuàng )板的公司，有些經(jīng)過(guò)高速發(fā)展，會(huì )成為將來(lái)的行業(yè)翹楚，會(huì )給投資者帶來(lái)超額收益，同時(shí)，也有些公司會(huì )經(jīng)歷一番大浪淘沙，會(huì )被市場(chǎng)淘汰，讓投資者承受超額風(fēng)險。并不是所有的丑小鴨都會(huì )變身為白天鵝的。高收益高風(fēng)險，在將來(lái)實(shí)行注冊制的科創(chuàng )板上一定會(huì )體現得更為明顯。
有人擔心，科創(chuàng )板會(huì )分流現有市場(chǎng)的資金，甚至會(huì )導致現有市場(chǎng)的估值重心下移。即便出現這樣的情況，那也必定會(huì )主要地體現在那些缺乏投資價(jià)值的“雞肋”式公司身上。更重要的是，在A(yíng)股市場(chǎng)目前的估值水平上，不管是科創(chuàng )板還是注冊制，都不會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)際影響?；蛟S將來(lái)上升的空間會(huì )受到短期抑制，但是市場(chǎng)回暖的趨勢大概率不會(huì )被逆轉。
有理由相信，經(jīng)過(guò)科創(chuàng )板和注冊制，中國股市只會(huì )變得更加成熟、更加正常、更加健康。但是好公司不會(huì )伴隨這種變化而出現不好的變化。好公司還是好公司，而好公司終究會(huì )有個(gè)好價(jià)格，不管它是在主板、創(chuàng )業(yè)板、中小板，還是即將推出的科創(chuàng )板。（王亞杰）