繼鼓勵私募、券商設立資管計劃化解質(zhì)押風(fēng)險后，銀保監會(huì )也發(fā)文鼓勵險資設立專(zhuān)項產(chǎn)品，參與化解上市公司股權質(zhì)押風(fēng)險。
25日，銀保監會(huì )通過(guò)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設立專(zhuān)項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》，允許保險資產(chǎn)管理公司設立專(zhuān)項產(chǎn)品，發(fā)揮保險資金長(cháng)期穩健投資優(yōu)勢，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險，為優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)企業(yè)提供長(cháng)期融資支持，維護金融市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。
《通知》主要內容包括：一是設定了產(chǎn)品管理人條件，要求產(chǎn)品管理人應具有發(fā)行組合類(lèi)保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)資格。二是明確了專(zhuān)項產(chǎn)品的投資范圍，主要包括上市公司股票、上市公司及其股東公開(kāi)發(fā)行的債券和非公開(kāi)發(fā)行的可交換債券等。三是強調了專(zhuān)項產(chǎn)品的退出安排，一方面支持保險機構發(fā)揮機構投資者作用，維護上市公司長(cháng)期穩健經(jīng)營(yíng)，同時(shí)明確了產(chǎn)品的退出安排和方式，確保平穩退出。四是制定了專(zhuān)項產(chǎn)品風(fēng)險管控措施。從專(zhuān)戶(hù)管理、封閉期、存續期、投資集中度、事前登記、信息披露、關(guān)聯(lián)交易等方面提出了具體要求。五是明確該產(chǎn)品不納入保險公司權益類(lèi)資產(chǎn)計算投資比例。
記者獲悉，北京某大型保險公司籌備的化解質(zhì)押風(fēng)險的專(zhuān)項產(chǎn)品已準備就緒，正在走流程，在履行完相關(guān)程序后將很快面世。
銀保監會(huì )表示，將進(jìn)一步支持保險機構增加對上市公司財務(wù)性和戰略性投資規模，調整和優(yōu)化股權投資、債權投資等領(lǐng)域監管制度，對符合國家戰略和宏觀(guān)政策導向的項目給予更多的政策支持,為實(shí)體經(jīng)濟提供更多長(cháng)期資金和資本性資金。
此前，證券業(yè)協(xié)會(huì )22日晚表示，為紓解民營(yíng)股權質(zhì)押困難，證券行業(yè)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃遵照統一組織、分散決策原則設立，首次由11家券商達成意向出資210億元設立母資管計劃，作為引導資金支持各家證券公司分別設立若干子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業(yè)和政府平臺等資金投資，形成1000億元總規模的資管計劃，專(zhuān)項用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權質(zhì)押困難。
上周末，證監會(huì )表示，鼓勵地方政府管理的各類(lèi)基金、合格私募股權投資基金、券商資管產(chǎn)品分別或聯(lián)合組織新的基金，幫助有發(fā)展前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營(yíng)困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境。
對于監管層鼓勵機構出手緩解質(zhì)押危機，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對記者稱(chēng)，“股權質(zhì)押風(fēng)險積聚，較大程度上是部分民企無(wú)法從其他渠道拿到貸款，不得不通過(guò)股權質(zhì)押來(lái)融資。在股市大幅下跌的背景下，質(zhì)押就形成了堰塞湖的風(fēng)險?；赓|(zhì)押危機可以說(shuō)是當務(wù)之急，未來(lái)要增加中小企業(yè)融資的渠道，讓中小企業(yè)可以通過(guò)合法合規的途徑融到資，這樣才能夠滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。監管層的一系列措施，將減輕投資者對于股權質(zhì)押風(fēng)險爆發(fā)的擔憂(yōu)?！?/p>
上周五收盤(pán)時(shí)，多家券商股跌破凈資產(chǎn)，國元證券、東吳證券、海通證券當時(shí)市凈率都已不足0.8倍。然而，券商股本周卻持續大漲，業(yè)內普遍認為與股權質(zhì)押風(fēng)險降低有關(guān)。
安信證券非銀分析師趙湘懷指出，質(zhì)押風(fēng)險有望得到長(cháng)期顯著(zhù)改善，帶動(dòng)券商股估值持續修復。
廣發(fā)證券表示，當下證券板塊2018年P(guān)B為0.96倍，已經(jīng)充分反映了股票質(zhì)押的風(fēng)險狀況。引入市場(chǎng)化手段緩解股票質(zhì)押風(fēng)險，有助于降低券商業(yè)務(wù)壓力，幫助估值修復。（記者 陳燕青）