深圳特區報訊 市場(chǎng)信心在接踵而來(lái)的利好消息中持續修復，A股連續第二個(gè)交易日大幅反彈。機構投資者認為，股市的拐點(diǎn)到來(lái)通常與改革密切相關(guān)，從市場(chǎng)本身判斷，預計短期內股指仍有反復打磨底部的可能性。
估值觸底基本面仍需觀(guān)察
政策面所釋放出的強烈信號，引發(fā)了海外投資者的積極響應。記者從南方東英資產(chǎn)管理公司獲悉，海外最大RQFII ETF-南方A50 ETF，昨日錄得超過(guò)3560萬(wàn)美金凈流入，收盤(pán)價(jià)港幣13.1/股，價(jià)格上漲4.13%，成交13.86億港幣，溢價(jià)76bps。
中歐基金分析師認為，改革出現提速跡象，政府喊話(huà)既提振了市場(chǎng)信心，也帶來(lái)了利好“干貨”。前期引發(fā)市場(chǎng)下跌的上市公司股權質(zhì)押困境、民營(yíng)企業(yè)融資困難，以及未來(lái)需求存在下行壓力等問(wèn)題有了解決的對策，市場(chǎng)風(fēng)險偏好得以提升。年初以來(lái)，A股的調整和出清是對當前中國經(jīng)濟存在的內外部壓力的釋放，在“低估值+強改革”的預期背景下，A股將迎來(lái)新的發(fā)展機遇。但需要注意的是，改革并非一蹴而就，積極理性的預期至關(guān)重要。一方面，提振內需和基礎建設方面仍有較大的政策空間；另一方面，貿易摩擦和房地產(chǎn)投資的下行壓力還沒(méi)有完全釋放，短期市場(chǎng)可能還需要一定時(shí)間來(lái)打磨底部。
海富通基金的分析師則針對9月份及三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據提出，目前上半年金融條件偏緊的負面影響仍在顯現，貿易摩擦對出口的影響尚還未充分反應，未來(lái)一段時(shí)間增長(cháng)下滑的壓力仍在。盡管現在無(wú)法判斷未來(lái)經(jīng)濟下行的深度及持續性，經(jīng)濟領(lǐng)域和資本市場(chǎng)方面政策的調整已釋放積極信號，政策導向均體現了穩增長(cháng)的意圖。未來(lái)基本面的收縮程度仍需觀(guān)察，但股票估值水平已基本平穩，主要指數估值水平均已接近歷史底部，市場(chǎng)已經(jīng)蘊含了較大機會(huì )。市場(chǎng)急速下跌階段基本結束，短期存在修復性機會(huì )，中期處于較長(cháng)時(shí)間的磨底階段。
站在全球投資視野上，南方東英資產(chǎn)管理公司的分析人士也提出：多個(gè)跡象表明A股已經(jīng)在底部，例如市場(chǎng)估值已達到歷史長(cháng)期低位；兩市日均成交萎縮，常低于3000億人民幣以下；目前主要機構投資者倉位多在40%以下，不太可能進(jìn)一步下降；根據A股和美股的強弱對比指數比較，A股已經(jīng)處于歷史支撐位，繼續下探空間不大。
看好成長(cháng)龍頭股
具體到市場(chǎng)的投資機會(huì )，國泰基金分析師提出，相對看好金融、建筑、消費板塊。目前A股股息率水平相比于10年期國債利率水平處于歷史高位，高股息策略?xún)?yōu)勢明顯。其次，成長(cháng)龍頭盡管容易受到中美貿易摩擦反復的影響，但中長(cháng)期受益于經(jīng)濟轉型，風(fēng)險偏好修復下彈性較大，成長(cháng)龍頭仍是關(guān)注的重點(diǎn)。
海富通基金提出了三大投資方向：一是受益政策調整、低估值、年末博弈特征明顯的大金融板塊，如銀行、保險、地產(chǎn)及建筑等；二是符合轉型方向、行業(yè)地位突出、景氣度較好的核心成長(cháng)股；三是抗經(jīng)濟周期板塊，受需求下滑影響較小，業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)，中期邏輯穩健的必須消費品、醫藥等。
對于基金投資者來(lái)說(shuō)，好買(mǎi)基金研究中心的分析師則提出，除去貿易戰這一因素外，價(jià)值與成長(cháng)風(fēng)格中都有不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)已經(jīng)到了“輸時(shí)間不輸空間”的境地。建議關(guān)注“個(gè)股精選”型的基金產(chǎn)品，在風(fēng)格層面建議價(jià)值與成長(cháng)相均衡。（記者 王欣）