智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)表研究報告稱(chēng)，將華晨中國(01114)評級從“買(mǎi)入”下調至“沽售”，并將目標價(jià)下調73%，從28.9港元降至7.7港元?；ㄆ煺J為，寶馬增持合資公司股權的決定，可能影響華晨中國的業(yè)績(jì)，加上花旗預期第四季行業(yè)前景欠佳，故將華晨2019年和2020年度的純利預測分別下調17%和25%。
華晨昨日宣布，中國政府自4月份宣布將放寬中國汽車(chē)業(yè)外國擁有權限制，因此寶馬向公司作出要求，向瀋陽(yáng)金杯汽車(chē)收購華晨寶馬汽車(chē)之25%股權。交割后，寶馬于華晨寶馬汽車(chē)之權益將由50%增至75%。瀋陽(yáng)金杯汽車(chē)向寶馬轉讓目標股權之代價(jià)為290億元人民幣。
花旗認為，寶馬很可能會(huì )將新的華晨寶馬合資企業(yè)從利潤中心變?yōu)槌杀局行?；寶馬最近要求華晨寶馬向經(jīng)銷(xiāo)商提供每輛車(chē)1.8萬(wàn)元人民幣補貼，而每輛進(jìn)口寶馬的補貼僅有5000元人民幣，估計X5和新產(chǎn)品的資本支出周期很快會(huì )按50-50的合資結構啟動(dòng)，但利潤要到2022年以后才會(huì )按照25-75的結構分享。
花旗預計，華晨將派發(fā)73億元人民幣特別股息，意味著(zhù)新估值上限為9.63港元。另外，中信里昂證券也將華晨的評級從“買(mǎi)入”下調至“沽售”，目標價(jià)從15.98港元下調至10.02港元；中金公司則將華晨2018-2019年盈利預測下調8.3%和8%，目標價(jià)下調17%至9.5港元。（朱姝琳）