關(guān)鍵時(shí)刻，國務(wù)院金融委出手了。
3月16日，國務(wù)院金融穩定發(fā)展委員會(huì )召開(kāi)專(zhuān)題會(huì )議，研究當前經(jīng)濟形勢和資本市場(chǎng)問(wèn)題。消息一出，迅速刷屏，市場(chǎng)信心隨之提振。
當天下午到晚間，中國人民銀行、銀保監會(huì )、證監會(huì )、外匯局等金融管理部門(mén)先后發(fā)聲，表示堅決貫徹落實(shí)此次專(zhuān)題會(huì )議精神，穩定市場(chǎng)預期。財政部也就房地產(chǎn)稅公開(kāi)發(fā)聲。
中國政府網(wǎng)截圖
不得不說(shuō)，高層會(huì )議這樣直面市場(chǎng)關(guān)切，相關(guān)部門(mén)這樣緊鑼密鼓表態(tài)是不多見(jiàn)的。穩定市場(chǎng)預期的一系列政策動(dòng)作陸續出臺。
——中國結算17日宣布，自2022年4月起將股票類(lèi)業(yè)務(wù)最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%，并減免部分登記結算費用。
——滬深交易所和北交所也陸續表示，減免上市公司2022年相關(guān)費用……
隨著(zhù)市場(chǎng)信心的復蘇，人們更加關(guān)心后續穩預期政策將打出什么樣的“組合拳”？那么，讓我們一起品品這兩天撲面而來(lái)的諸多重要信息，看看有哪些政策值得期待。
（一）
“貨幣政策要主動(dòng)應對，新增貸款要保持適度增長(cháng)”
中國人民銀行大樓。 新華社記者丁洪法 攝
當前，無(wú)論是下行壓力加大的國內經(jīng)濟，還是日趨復雜的國際環(huán)境，都對貨幣政策提出了更高的要求。
金融委專(zhuān)題會(huì )議提出了如下要求：“貨幣政策要主動(dòng)應對，新增貸款要保持適度增長(cháng)?！?/p>
央行表示，大力支持中小微企業(yè)，堅定支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，保持經(jīng)濟運行在合理區間。銀保監會(huì )表示，滿(mǎn)足市場(chǎng)主體合理融資需求，加大融資供給……促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴面、降價(jià)。
近期全球大宗商品價(jià)格上漲加大輸入性通脹壓力，主要發(fā)達經(jīng)濟體收緊貨幣政策的步伐加快，地緣政治風(fēng)險升溫，加大了外部環(huán)境的不確定性。
在經(jīng)濟發(fā)展的壓力和挑戰面前，貨幣政策需更具前瞻性和精準性。
今年開(kāi)年，央行曾提出，把貨幣政策工具箱開(kāi)得再大一些，保持總量穩定，避免“信貸塌方”。在此背景下，今年前兩個(gè)月我國新增貸款投放超5.2萬(wàn)億元，比去年同期多增約2700億元。
盡管如此，當前有效需求不足、成本上漲等問(wèn)題依然給中小微企業(yè)帶來(lái)一定沖擊，這些市場(chǎng)主體的復蘇基礎尚不夠牢固，實(shí)現全年經(jīng)濟增長(cháng)目標壓力不小，內外部風(fēng)險挑戰明顯增多，需要貨幣政策更加靈活精準，“主動(dòng)應對”。
美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )16日宣布加息，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調25個(gè)基點(diǎn)至0.25%至0.5%之間。面對近期外部復雜環(huán)境，市場(chǎng)格外關(guān)注中國央行的一舉一動(dòng)。
此時(shí)，我國貨幣政策既要堅持“以我為主”，又要“靠前發(fā)力”，主動(dòng)作為，抓緊做事，前瞻操作，走在市場(chǎng)曲線(xiàn)的前面，引導預期。
（二）
“及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險應對方案”
一處在建樓盤(pán)。 新華社記者張楠 攝
房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險問(wèn)題是近期市場(chǎng)擔憂(yōu)的一個(gè)重要方面。
針對房地產(chǎn)領(lǐng)域，金融委會(huì )議明確，要及時(shí)研究和提出有力有效的防范化解風(fēng)險應對方案，提出向新發(fā)展模式轉型的配套措施。
人民銀行表示，堅持穩中求進(jìn)，防范化解房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險。銀保監會(huì )表示，積極推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)轉變發(fā)展方式，鼓勵機構穩妥有序開(kāi)展并購貸款，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房企兼并收購困難房企優(yōu)質(zhì)項目，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。財政部有關(guān)負責人表示，綜合考慮各方面的情況，今年內不具備擴大房地產(chǎn)稅改革試點(diǎn)城市的條件。
去年來(lái)，受多重因素影響，部分房地產(chǎn)企業(yè)在銷(xiāo)售回款、融資等方面遇到困難，行業(yè)風(fēng)險不斷顯現。房地產(chǎn)業(yè)規模大、鏈條長(cháng)、涉及面廣，對經(jīng)濟金融穩定和風(fēng)險防范具有重要的系統性影響，這種擔憂(yōu)情緒在市場(chǎng)中有所體現。
從各種跡象看，有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策脈絡(luò )十分清晰：
我們既要堅持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，保持調控政策連續性穩定性，又要注意避免調整太過(guò)激烈，防范發(fā)生處置風(fēng)險的風(fēng)險。為此，需要采取有力有效手段防范化解風(fēng)險，促進(jìn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。
有破有立。一方面要防范化解風(fēng)險，另一方面要積極出臺配套扶持政策，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式轉型。此前，銀保監會(huì )、住房和城鄉建設部出臺文件，進(jìn)一步加強對保障性租賃住房建設運營(yíng)的金融支持。金融委會(huì )議部署之后，更多的政策值得期待。
（三）
“中國政府繼續支持各類(lèi)企業(yè)到境外上市”
近一個(gè)時(shí)期，受各種國際國內因素的影響，在美國上市中概股出現持續下跌，悲觀(guān)情緒甚至傳導到香港市場(chǎng)和A股市場(chǎng)。一些市場(chǎng)人士對中美審計監管合作和中國企業(yè)境外上市的前景感到擔憂(yōu)。
這次金融委會(huì )議旗幟鮮明地亮出我方態(tài)度：“中國政府繼續支持各類(lèi)企業(yè)到境外上市?！?/p>
證監會(huì )表示，將繼續加強與美方監管機構的溝通，爭取盡快就中美審計監管合作達成協(xié)議。抓緊推動(dòng)企業(yè)境外上市監管新規落地，支持各類(lèi)符合條件的企業(yè)到境外上市，保持境外上市渠道暢通。
與此同時(shí)，中國一直在堅定不移推動(dòng)金融領(lǐng)域的雙向開(kāi)放，即便在全球化遭遇逆流的當下，這個(gè)決心和推進(jìn)力度也并未絲毫改變。
從這些積極信號看，在中美兩國證券監管部門(mén)之間，主流是推進(jìn)平等磋商，合作乃解決問(wèn)題之道。中美審計監管合作磋商取得積極進(jìn)展，符合全球投資者的期盼，早日達成協(xié)議有望緩解對中概股退市的擔憂(yōu)。
企業(yè)境外上市監管新規落地后，圍繞境外上市的內外監管協(xié)同將得到進(jìn)一步優(yōu)化，企業(yè)境外上市活動(dòng)的“紅燈”和“綠燈”都將更為明晰。相信新規的實(shí)施在支持各類(lèi)符合條件的企業(yè)融資發(fā)展的同時(shí)，也將為全球投資者提供更多的投資機遇。
（四）
平臺經(jīng)濟治理“紅燈、綠燈都要設置好”
2018年網(wǎng)絡(luò )安全博覽會(huì )現場(chǎng)。 新華社記者江宏景 攝
去年以來(lái)對平臺經(jīng)濟的規范治理，讓一些人產(chǎn)生誤解，把一些規范措施理解為“打壓”。
本次會(huì )議透露出很多值得關(guān)注的新動(dòng)向：“穩妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作”；首次提出“紅燈、綠燈都要設置好”……這些表述的言下之意就是：對于平臺企業(yè)的監管并不是只規范不發(fā)展，而是在規范中發(fā)展，規范是為了更好地發(fā)展。
會(huì )議強調，通過(guò)規范、透明、可預期的監管，穩妥推進(jìn)并盡快完成大型平臺公司整改工作。
去年4月，金融管理部門(mén)聯(lián)合約談部分從事金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò )平臺企業(yè)，并提出了自查整改工作要求。
相信經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的監管檢查，整改工作已經(jīng)取得階段性成果，監管部門(mén)對平臺企業(yè)的風(fēng)險底數有了更全面、深入的掌握，整改方向更加明晰，監管措施更加精準。規范與發(fā)展并重的平臺經(jīng)濟監管體系將逐步完善，促進(jìn)平臺經(jīng)濟長(cháng)期健康發(fā)展。
平臺經(jīng)濟的治理涉及企業(yè)、行業(yè)、社會(huì )、金融等方方面面，需要多個(gè)監管部門(mén)協(xié)同作業(yè)。形成平臺經(jīng)濟發(fā)展的良性循環(huán)離不開(kāi)相關(guān)部門(mén)的政策合力。從世界范圍看，這都是一個(gè)充滿(mǎn)挑戰的課題?？梢韵嘈?，隨著(zhù)監管實(shí)踐的深化，我們對于平臺經(jīng)濟的監管將更加成熟完善。
（五）
“內地與香港兩地監管機構要加強溝通協(xié)作”
在本輪中概股的下跌中，香港市場(chǎng)受到了不小的波及。
會(huì )議就香港金融穩定問(wèn)題提出，內地與香港兩地監管機構要加強溝通協(xié)作。
近年來(lái)，香港和內地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通與融合發(fā)展不斷深化，兩地金融的穩定運行更加息息相關(guān)。進(jìn)一步加強內地與香港兩地監管機構的溝通協(xié)作，對于促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)的健康發(fā)展和維護香港國際金融中心地位，都具有十分重要的作用。
證監會(huì )表示，進(jìn)一步推動(dòng)高水平對外開(kāi)放，加強內地與香港資本市場(chǎng)的務(wù)實(shí)合作，共同維護香港市場(chǎng)健康穩定發(fā)展。
實(shí)際上，近年來(lái)不少新經(jīng)濟企業(yè)選擇赴香港上市，滬深港通、債券通、ETF產(chǎn)品互通平穩運行，兩地市場(chǎng)的互利合作日益拓展深化。新形勢下，內地市場(chǎng)與香港市場(chǎng)如何進(jìn)一步優(yōu)勢互補，開(kāi)展深層次全方位合作，是十分值得期待的。
（六）
“保持政策預期的穩定和一致性”
預期穩，市場(chǎng)穩。市場(chǎng)的動(dòng)蕩往往來(lái)自不確定性。
對于未來(lái)可能對經(jīng)濟金融領(lǐng)域產(chǎn)生重大影響的政策，本次金融委專(zhuān)題會(huì )議給出了非常明確的指向，甚至措辭不乏嚴厲。
“積極出臺對市場(chǎng)有利的政策，慎重出臺收縮性政策”“對市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題要及時(shí)回應”“加大協(xié)調和溝通力度，必要時(shí)進(jìn)行問(wèn)責”……
這實(shí)際上是對去年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神的繼續深化。經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展是一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的復雜系統，要防止出現合成謬誤，不把分兵把關(guān)變成只顧自己不及其余，避免局部合理政策疊加后造成負面效應。
當前，經(jīng)濟發(fā)展任務(wù)重、挑戰嚴峻復雜是擺在各地各部門(mén)面前的“必答題”。這對政策系統性、協(xié)調性都提出了更高要求。未來(lái)，制定和實(shí)施政策仍要堅持系統觀(guān)念和實(shí)踐標準，遵循經(jīng)濟規律，以實(shí)踐效果來(lái)檢驗政策的成敗優(yōu)劣。
資本市場(chǎng)是各種信息和各方信心的集中反映。會(huì )議提出“凡是對資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應事先與金融管理部門(mén)協(xié)調，保持政策預期的穩定和一致性”，正是穩定市場(chǎng)預期和信心的集中體現。
（七）
“歡迎長(cháng)期機構投資者增加持股比例”
圖片來(lái)源：新華社
“歡迎長(cháng)期機構投資者增加持股比例?！边@句事關(guān)“真金白銀”的話(huà)也是金融委會(huì )議中非常引人關(guān)注的表述。
銀行保險機構是長(cháng)期資金的重要來(lái)源。銀保監會(huì )表示，要充分發(fā)揮保險資金長(cháng)期投資的優(yōu)勢，引導保險機構將更多資金配置于權益類(lèi)資產(chǎn)。支持保險公司通過(guò)直接投資、委托投資、公募基金等各種渠道，增加資本市場(chǎng)投資，特別是優(yōu)質(zhì)上市公司的股票投資。
證監會(huì )表示，將完善有利于長(cháng)期機構投資者參與資本市場(chǎng)的制度機制，加大對公募基金等各類(lèi)機構投資者的培育，鼓勵長(cháng)期投資、價(jià)值投資。
未來(lái)，隨著(zhù)中國資本市場(chǎng)的日益成熟，長(cháng)期機構投資者配置權益類(lèi)資產(chǎn)的比例有望持續升高。隨著(zhù)養老金第三支柱的不斷建立完善，養老相關(guān)金融產(chǎn)品也將不斷涌現，為資本市場(chǎng)注入更多長(cháng)期資金。
總結一句話(huà)，直面市場(chǎng)關(guān)切，傳遞明確信號，做好預期管理，出臺務(wù)實(shí)舉措，提振市場(chǎng)信心。
（原標題《財經(jīng)深一度丨金融委會(huì )議后，哪些政策值得期待？》）