據深圳商報6月1日報道，深圳市證券業(yè)協(xié)會(huì )日前召開(kāi)深圳證券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì )。與會(huì )人士表示，深圳證券業(yè)要抓住“雙區”建設機遇，爭取資本市場(chǎng)改革創(chuàng )新舉措在深圳率先落地，努力打造具有國際競爭力的一流投資銀行。
說(shuō)起國際一流投資銀行，人們立刻會(huì )想到高盛、摩根士丹利等耳熟能詳的名字。中國頂級企業(yè)的每一次超大型IPO背后，幾乎都有這些投行的身影，比如阿里巴巴的IPO承銷(xiāo)商，就是瑞信、德銀、高盛、JP摩根、摩根士丹利、花旗等國際投行。
在國外，投行業(yè)務(wù)范疇非常廣泛，證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易、企業(yè)重組并購、項目融資等非銀行金融業(yè)務(wù)都可計算在內，是資本市場(chǎng)非常重要的金融中介。在我國，證券公司也在扮演類(lèi)似角色，一些設立投資銀行部的商業(yè)銀行也具備投行功能，還有如中金、申銀萬(wàn)國融資等專(zhuān)門(mén)的投資銀行，但目前，中國還缺少全球公認的頂級投行，究其原因，或與監管理念有關(guān)。
以證券公司來(lái)說(shuō)，業(yè)務(wù)主要有證券承銷(xiāo)、證券交易、自營(yíng)業(yè)務(wù)，收入大部分來(lái)自證券交易，即傭金收入。而以高盛為代表的投行，業(yè)務(wù)重點(diǎn)是證券承銷(xiāo)和自營(yíng)業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)結構的不同導致兩者的收入差別很大：2018年，高盛營(yíng)業(yè)收入為366億美元，中國券商營(yíng)業(yè)收入排名首位的中信證券為372．21億元人民幣，僅為前者的1／7。
我國對投行業(yè)務(wù)的監管更偏穩健，難免帶來(lái)掣肘。比如，經(jīng)營(yíng)不能加杠桿，資金使用效率不高必然對滾動(dòng)發(fā)展速度影響很大。座談會(huì )上業(yè)內人士呼吁，要提高監管容忍度，適當提高杠桿水平。
值得一提的是，發(fā)展投行業(yè)務(wù)，不應局限于證券行業(yè)。今年兩會(huì )，全國人大代表、深圳市高新投集團有限公司副總裁樊慶峰提出，創(chuàng )新型企業(yè)在早期階段很難獲得銀行貸款和其他債務(wù)融資，更多只能依靠天使投資、股權投資等直接融資方式，應當“引導和鼓勵銀行資金逐漸進(jìn)入股權投資市場(chǎng)，促進(jìn)科技型中小企業(yè)成長(cháng)”。
中國要實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展，就要大力發(fā)展資本市場(chǎng)、推動(dòng)創(chuàng )新企業(yè)壯大；注冊制將在創(chuàng )業(yè)板實(shí)行，意味著(zhù)資本市場(chǎng)基礎制度正逐步完善。投行業(yè)務(wù)也必須同步前行，才能發(fā)揮市場(chǎng)更大作用。有強大的資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)為支撐，深圳“創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)之都”的招牌就能擦得更亮，深圳就能更快更好地完成“雙區”建設使命。期待“中國版高盛”能在深圳出現。
深圳商報首席評論員 胡蓉
