被譽(yù)為“全球最賺錢(qián)高鐵”的京滬高鐵正式啟動(dòng)A股上市工作。26日,證監會(huì )北京監管局網(wǎng)站刊登了京滬高速鐵路股份有限公司上市輔導備案表。
數據顯示,京滬高鐵公司已連續盈利超過(guò)3年。2014至2017年3年京滬高鐵公司利潤為288億元,2017年實(shí)現利潤127.16億元,平均每天賺近3500萬(wàn)元?？梢?jiàn),沒(méi)上市的京滬高鐵就已經(jīng)是頭“現金奶?！绷?。
一直以來(lái),客運難以盈利幾乎是鐵路通病,高鐵尤其如此。然而,京滬高鐵打破了這一規律。京滬高鐵的收入主要來(lái)自?xún)刹糠?一部分為本線(xiàn)車(chē)的客票收入,另一部分為跨線(xiàn)車(chē)繳納的線(xiàn)路使用費。京滬高鐵目前年均客運量高達1.8億人次,在京滬旅客通道中的市場(chǎng)占有率高至73%。這是其能賺到錢(qián)的根本?？紤]到復興號的擴容和高鐵票價(jià)市場(chǎng)化的加速,預計未來(lái)這條高鐵還能賺更多錢(qián)。有券商研報認為,京滬高鐵已成為核心線(xiàn)路中的黃金資產(chǎn)。
這么個(gè)會(huì )賺錢(qián)的“巨無(wú)霸”要登陸A股市場(chǎng),當然令人歡欣鼓舞。不過(guò)大家也有疑問(wèn),京滬高鐵這么賺錢(qián)為什么還要上市?控股方中國鐵路總公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中鐵總”)相關(guān)部門(mén)負責人曾向媒體這樣介紹:啟動(dòng)京滬高鐵公司上市是為了推進(jìn)國鐵企業(yè)股份制改造,是為了實(shí)現鐵路運輸主業(yè)資本擴張、高效發(fā)展,是為了建設世界一流高速鐵路標桿企業(yè)等等。
說(shuō)一千、道一萬(wàn),對投資者來(lái)說(shuō),大家更關(guān)心的是,上市后的京滬高鐵能否繼續當好“現金奶?！?帶著(zhù)投資者一起賺錢(qián)?
中國資本市場(chǎng)上有這樣一種現象,很多公司特別是國有控股公司在把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市后,總是傾向于不斷裝入各種資產(chǎn),把它打造為一個(gè)融資平臺,因為資產(chǎn)規模越大,融資也就越多?？墒?各類(lèi)良莠不齊的資產(chǎn)裝進(jìn)去之后,盈利水平會(huì )被拉低,難以給投資者以滿(mǎn)意的回報,最終上市公司也就淪為一支資質(zhì)平庸的股票。
比如,中國有很賺錢(qián)的高速公路網(wǎng),但路橋類(lèi)上市公司給投資者的回報卻很少;中國有最賺錢(qián)的石油石化公司,但“兩桶油”卻是最讓投資者傷心的股票。本來(lái),這些上市公司都該成為績(jì)優(yōu)藍籌股、成為中國股市的壓艙石。就以中鐵總旗下的大秦鐵路為例,作為我國首條重載鐵路兼煤運通道干線(xiàn)鐵路,大秦鐵路本身資產(chǎn)相當優(yōu)秀,就因為頻頻收購其他業(yè)績(jì)欠佳資產(chǎn)而受到投資者冷遇。
相反,日本國有鐵路公司JR在股份制改造時(shí)采取了另一條路:分割為七個(gè)獨立公司,分別上市,讓賺錢(qián)的繼續賺錢(qián),實(shí)現全面民營(yíng)化;讓虧損的繼續虧損,繼續由國家實(shí)行補助。這種辦法反而實(shí)現了股份制改造與資產(chǎn)運營(yíng)的雙贏(yíng)。
上市若只以融資為目標,只想讓投資者為改革成本買(mǎi)單,最終會(huì )讓投資者“以腳投票”;只有讓投資者參與分享紅利,才可能兼得自身想要達到的目標。期待中鐵總能不拘一格,讓京滬高鐵上市后繼續當好“現金奶?！?回報投資者,創(chuàng )造多贏(yíng)格局! (深圳商報評論員胡蓉)