2019年6月5日，招商銀行和管理咨詢(xún)機構貝恩公司在深圳聯(lián)合發(fā)布《2019中國私人財富報告》。雙方自2009年首開(kāi)中國私人財富研究之先河，持續追蹤中國私人財富市場(chǎng)十余年，此為雙方第六次就該領(lǐng)域發(fā)布的權威研究報告。本次報告以“回歸本源”為主題，對中國私人財富市場(chǎng)、高凈值人群投資態(tài)度和行為特點(diǎn)以及私人銀行業(yè)競爭態(tài)勢進(jìn)行了深入研究。
報告指出，2018年中國個(gè)人可投資資產(chǎn)1000萬(wàn)人民幣以上的高凈值人群規模達到197萬(wàn)人，全國個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規模達到190萬(wàn)億人民幣，中國私人財富市場(chǎng)增速較往年放緩，但仍具增長(cháng)潛力，預計到2019年底將突破200萬(wàn)億大關(guān)。
報告還顯示，在新經(jīng)濟、新動(dòng)能的推動(dòng)下，企業(yè)中、高級管理層與專(zhuān)業(yè)人士為代表的新富群體涌現，已成為高盡值群體的中堅力量；經(jīng)歷資本市場(chǎng)洗禮，高凈值人群的投資行為和心態(tài)發(fā)生明顯轉變，對于財富管理機構的專(zhuān)業(yè)能力要求更高，財富傳承從觀(guān)望進(jìn)入普及深化階段，并注重財富的長(cháng)期積累；同時(shí)隨著(zhù)國內多層次資本市場(chǎng)開(kāi)放程度提升，高凈值人群資產(chǎn)配置看好“中國機會(huì )”，分散風(fēng)險為現階段高凈值人群考慮境外配置的最主要原因。
在私人銀行業(yè)競爭態(tài)勢方面，報告指出，境內財富管理服務(wù)上，高凈值人群逐漸回歸銀行財富管理渠道，已有專(zhuān)業(yè)能力建構的頭部機構或將迎來(lái)發(fā)展機遇。境外財富管理服務(wù)上，中資銀行境外競爭優(yōu)勢繼續提升，境內外一體化服務(wù)體系成為吸引高凈值客戶(hù)的關(guān)鍵因素。
據介紹，歷年《中國私人財富報告》基于大量的一手調研和嚴謹的統計學(xué)模型分析，期望以獨創(chuàng )性、延續性和權威性的研究成果，為中國高凈值人群的財富管理和財富管理機構的發(fā)展，提供參考、分享觀(guān)點(diǎn)，以期推動(dòng)行業(yè)的共同繁榮。
【核心數據與觀(guān)點(diǎn)】
?中國高凈值人群規模近200萬(wàn)，23個(gè)省市人群突破2萬(wàn)人
報告指出，在全球經(jīng)濟政治環(huán)境不確定性增加、國內宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力持續、供給側改革不斷深化的背景下，中國私人財富市場(chǎng)規模和高凈值人群數量增速較過(guò)去兩年放緩。2018年，中國個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規模達190萬(wàn)億元，2016-2018年均復合增長(cháng)率為7%。2018年末，中國的高凈值人群數量達到197萬(wàn)人，與2016年相比增加了約40萬(wàn)人，其中超高凈值人群規模約17萬(wàn)人，可投資資產(chǎn)5000萬(wàn)以上人群規模約32萬(wàn)人。從財富規?？?，2018年中國高凈值人群共持有61萬(wàn)億人民幣的可投資資產(chǎn)，年均復合增速為12%。高凈值人群人均持有可投資資產(chǎn)約3080萬(wàn)人民幣，與2014-2016年基本持平。
綜合各項宏觀(guān)因素，報告預計2019年中國私人財富市場(chǎng)將繼續保持平穩增長(cháng)，全國個(gè)人可投資資產(chǎn)總體規模將達到約200萬(wàn)億元，同比增長(cháng)6 %；中國高凈值人群將達到220萬(wàn)人左右，同比增長(cháng)11 %；高凈值人群持有財富總量將達68萬(wàn)億元，同比增長(cháng)11 %。
截至2018年末，全國有23個(gè)省市的高凈值人數已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)人，其中山東高凈值人數首次突破10萬(wàn)人，邁入廣東、上海、北京、江蘇、浙江五省市所在的第一梯隊；另有5省的高凈值人群數量超過(guò)5萬(wàn)人，分別為四川、湖北、福建、遼寧和天津。
?新經(jīng)濟，新動(dòng)能推動(dòng)新富人群崛起
傳統產(chǎn)業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)擴張不斷為中國經(jīng)濟發(fā)展注入新動(dòng)能：一方面，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“智能+”的賦能下，傳統行業(yè)加快轉型升級的步伐，另一方面，在全面實(shí)施戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃的背景下，互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、生物制藥、新能源等新興領(lǐng)域加快規?；?、集群化。新經(jīng)濟崛起下的股權增值效應，使得企業(yè)中、高級管理層和專(zhuān)業(yè)人群為代表的新富群體涌現，其占全部高凈值人群比例由2017年的29%上升為36%。企業(yè)高級管理層群體整體投資風(fēng)格穩中求進(jìn)，看重風(fēng)險控制，同時(shí)積極探索創(chuàng )富機會(huì )。他們往往具備良好教育背景，對資本市場(chǎng)和行業(yè)具有更深洞見(jiàn)，因而對專(zhuān)業(yè)性要求更高；同時(shí)具有更復雜的企業(yè)相關(guān)需求，對流動(dòng)性管理的要求較高。
?經(jīng)歷資本市場(chǎng)洗禮，高凈值人群更趨向財富管理機構的專(zhuān)業(yè)服務(wù)
在經(jīng)濟增長(cháng)放緩、市場(chǎng)波動(dòng)加大的背景下，高凈值人群對市場(chǎng)風(fēng)險認識加深，重視財富保障及傳承同時(shí)關(guān)注財富長(cháng)期積累，財富意義進(jìn)一步深化。面對復雜投資環(huán)境和多元配置需求，高凈值人士愈發(fā)成熟理智，他們深刻體會(huì )到依賴(lài)單一熱門(mén)資產(chǎn)快速賺取高收益的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，更注重考察財富管理機構的專(zhuān)業(yè)性，對產(chǎn)品篩選，資產(chǎn)配置，風(fēng)險控制和客戶(hù)體驗四大專(zhuān)業(yè)能力要求進(jìn)一步提升。
?從意愿到行動(dòng)，財富傳承安排進(jìn)入普及深化階段
隨著(zhù)高凈值人群的投資理念日趨成熟，機構對投資者在傳承方面的教育逐步深化，財富傳承的重要性和急迫性進(jìn)一步凸顯。2019年已經(jīng)準備傳承安排的超高凈值客群首次超過(guò)50%。隨著(zhù)境內家族信托服務(wù)逐漸完善，成功案例不斷增加，境內家族信托日益受到高凈值人士的青睞。同時(shí)，極高凈值人群對家族辦公室嘗試意愿高，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨挑戰、轉型需求等作用下，對家族企業(yè)規劃相關(guān)服務(wù)期許最高。
?境外投資回歸“中國機會(huì )”
在動(dòng)蕩的國際形勢下，高凈值人群境外配置意愿則有所降溫，境外投資目標仍以分散風(fēng)險需求為主。相較之下，中國保持相對平穩的發(fā)展勢頭，“一帶一路”建設、國內資本市場(chǎng)加快開(kāi)放等因素的驅動(dòng)下，越來(lái)越多高凈值人群的投資重心重歸國內，如何抓住“中國機會(huì )”成為高凈值人群的重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題。
境內市場(chǎng)競爭態(tài)勢：高凈值人群回歸銀行財富管理渠道，頭部機構迎來(lái)發(fā)展新機遇
在2016-2018年，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大且“資管新規”深入推進(jìn)，高凈值人群對私人銀行一貫穩健且體系化的財富管理能力優(yōu)勢尤為青睞，持續回歸銀行財富管理渠道。在各境內財富管理渠道中，高凈值人群選擇私人銀行服務(wù)的比例顯著(zhù)提升，而非銀財富管理機構的占比出現大幅下降。過(guò)去兩年市場(chǎng)環(huán)境愈加復雜、風(fēng)險事件頻發(fā)，導致高凈值人群在選擇財富管理機構時(shí)會(huì )更加審慎。而對于已建立較成熟服務(wù)能力及專(zhuān)業(yè)體系的財富管理機構，如果能夠在關(guān)鍵時(shí)期有效應對市場(chǎng)挑戰，將會(huì )迎來(lái)新的發(fā)展機遇。
?境外市場(chǎng)競爭態(tài)勢：中資銀行境外競爭優(yōu)勢繼續提升，境內外一體化成為關(guān)鍵因素
隨著(zhù)中資銀行持續加大戰略投入，深化境內外一體化服務(wù)體系，中資銀行在高凈值人群境外資產(chǎn)中的配置占比顯著(zhù)提升。本次報告數據表明，超過(guò)40%的高凈值人士選擇境內外使用同一家銀行進(jìn)行財富管理，其中一半高凈值人士看重境內外同一機構帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)效應，包括境內境外服務(wù)、語(yǔ)言和文化上的連貫性，以及中資銀行能更深入全面地理解客戶(hù)的需求和風(fēng)險偏好，因而更好地滿(mǎn)足客戶(hù)境外資產(chǎn)的管理需求和目標。
?中國私人財富市場(chǎng)展望與啟示
中國私人財富市場(chǎng)規模在過(guò)去數年的高速增長(cháng)后，近年來(lái)增速明顯放緩。報告認為，高凈值人群結構改變、財富理念更加理性成熟、財富管理渠道回歸銀行等趨勢下，為堅持“本源”，持續建構專(zhuān)業(yè)體系的頭布財富管理機構帶來(lái)發(fā)展機遇。
市場(chǎng)領(lǐng)先的財富管理機構間競爭的仍相當激烈。報告指出，財富管理機構應緊跟自身客戶(hù)群體結構及需求變化，在服務(wù)能力、服務(wù)模式及產(chǎn)品體系三大方面打造差異化競爭優(yōu)勢。服務(wù)能力上應重點(diǎn)關(guān)注高凈值客戶(hù)產(chǎn)品篩選、資產(chǎn)配置、風(fēng)險控制和客戶(hù)體驗的四大服務(wù)需求，通過(guò)科技賦能和人才梯隊建設提升專(zhuān)業(yè)能力；服務(wù)內容上，財富管理機構應依據現有平臺資源、團隊和客戶(hù)特點(diǎn)有選擇的發(fā)展縱深業(yè)務(wù)，而非盲目推出與競爭對手同質(zhì)化的業(yè)務(wù)；產(chǎn)品體系上加速適應監管新規的產(chǎn)品落地，提升抗周期抗波動(dòng)產(chǎn)品配置能力，強化產(chǎn)品采選能力，為客戶(hù)提供更多的優(yōu)質(zhì)選擇。
在境外財富管理服務(wù)方面，中資財富管理機構應繼續深化境內外一體化管理，積極利用境內客戶(hù)優(yōu)勢，強化境外機構競爭力。但同時(shí)，中國財富管理機構需進(jìn)一步積累境外市場(chǎng)投資經(jīng)驗，加深對境外市場(chǎng)政策及趨勢理解，積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)產(chǎn)品種類(lèi)，強化海外產(chǎn)品采選能力，為客戶(hù)提供更多優(yōu)質(zhì)標的選擇。
關(guān)于 《2019中國私人財富報告》
2009年，招商銀行團隊開(kāi)創(chuàng )性地提出深入研究中國私人財富市場(chǎng)的構想；2011、2013、2015和2017年，招商銀行團隊延續該話(huà)題，跟蹤觀(guān)察多年來(lái)的變化及趨勢；2019年，招商銀行私人銀行團隊和貝恩公司聯(lián)手第六次對中國私人財富市場(chǎng)、高凈值客戶(hù)的行為特征和中國私人銀行業(yè)進(jìn)行了深入研究。受益于方法論框架的延續性，報告可以直觀(guān)地反映出多年來(lái)中國私人財富市場(chǎng)、高凈值人士的投資態(tài)度和行為特點(diǎn)以及中國私人銀行業(yè)的變化及未來(lái)發(fā)展趨勢。
本報告的估算結論建立在嚴謹的統計學(xué)模型之上。在估算中國整體及各省市個(gè)人擁有的私人財富規模與高凈值人群分布時(shí)，本報告延續了前五期《中國私人財富報告》采用的貝恩公司“高凈值人群收入—財富分布模型”。同時(shí)利用科學(xué)嚴謹的統計學(xué)方法推導了高凈值人群財富、收入分布洛倫茲曲線(xiàn)（Lorenz Curve）之間的數學(xué)關(guān)系，并將該數學(xué)關(guān)系應用到中國整體及各省市收入分布數據，并比照最新英、美、日、韓四國的高凈值人群財富分布洛倫茲曲線(xiàn)與招商銀行的分區域客戶(hù)資產(chǎn)分布數據，推導出了中國整體及各省市高凈值人群的財富分布洛倫茲曲線(xiàn)。
本報告對高凈值人士投資態(tài)度和行為特點(diǎn)的分析建立在大量一手調研和嚴謹的統計學(xué)模型之上。此次完成了3000余份有效問(wèn)卷和100多個(gè)深度訪(fǎng)談，調研對象遍布全國各地44個(gè)主要城市，覆蓋了包括華東長(cháng)江三角洲、華南珠江三角洲、華北區域、東北區域及中西部大區等所有重要的經(jīng)濟區域，被訪(fǎng)者包括私人銀行客戶(hù)、其他高凈值人士、客戶(hù)經(jīng)理及行業(yè)專(zhuān)家，從而在最大程度上保證了數據樣本的充分性和代表性。
本報告在往屆年財富報告的基礎上，進(jìn)行了進(jìn)一步的延展和深化，是以科學(xué)的分析方法和大樣本量調研為基礎的專(zhuān)門(mén)針對中國大陸高端私人財富市場(chǎng)的持續權威研究，把對中國私人財富市場(chǎng)的研究推到更高的境界，為中國私人銀行業(yè)的深化和發(fā)展奠定了基礎。
關(guān)于招商銀行
招商銀行成立于1987年4月8日，是中國第一家完全由企業(yè)法人持股的股份制商業(yè)銀行，總行設在深圳。于2002年4月9日在上海證券交易所掛牌，是國內第一家采用國際會(huì )計標準上市的公司。2006年9月22日，招商銀行在香港聯(lián)合交易所正式掛牌上市。經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，招商銀行境內外分支機構逾1800家，在中國大陸的130余個(gè)城市設立了服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，擁有6家境外分行和3家境外代表處，員工7萬(wàn)余人，是一家擁有商業(yè)銀行、金融租賃、基金管理、人壽保險、境外投行等金融牌照的銀行集團。
招商銀行于2007年8月正式推出專(zhuān)為資產(chǎn)在1000萬(wàn)以上的高端客戶(hù)提供理財服務(wù)的私人銀行。根植于本土的高級客戶(hù)經(jīng)理與全球招募的專(zhuān)家投資顧問(wèn)組成的“1+N”專(zhuān)家團隊，遵循嚴謹的“螺旋提升四步工作法”，為高資產(chǎn)客戶(hù)提供全方位、個(gè)性化、私密性的綜合財富管理服務(wù)，并通過(guò)國內領(lǐng)先的開(kāi)放式產(chǎn)品平臺，為客戶(hù)提供更多的投資機會(huì )，滿(mǎn)足客戶(hù)多元化的需求。截至2018年底，招商銀行私人銀行客戶(hù)約7.3萬(wàn)戶(hù)，管理客戶(hù)總資產(chǎn)超2.03萬(wàn)億元，私人銀行業(yè)務(wù)規模保持快速增長(cháng)?，F已在司已在63個(gè)境內城市和7個(gè)境外城市建立了由68家私人銀行中心和64家財富管理中心組成的高端客戶(hù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。招商銀行深具中國特色的私人銀行服務(wù)得到了客戶(hù)和國內外媒體的普遍認可，連續榮獲英國《歐洲貨幣》、《金融時(shí)報》、《國際私人銀行家》、《亞洲貨幣》、《財資》等國際媒體評選的一系列“中國最佳私人銀行”大獎。
關(guān)于貝恩公司 (Bain & Company)
貝恩公司是一家全球領(lǐng)先的管理咨詢(xún)公司，致力于為全球各地的商界領(lǐng)袖提供咨詢(xún)建議。貝恩公司專(zhuān)注于為客戶(hù)提供戰略、運營(yíng)、組織、兼并收購以及信息技術(shù)等方面的咨詢(xún)服務(wù)。
貝恩公司成立于1973年，目前在全球36個(gè)國家設有55個(gè)辦事處。我們具備深厚的專(zhuān)業(yè)知識，客戶(hù)亦來(lái)自各個(gè)行業(yè)和經(jīng)濟領(lǐng)域。貝恩公司客戶(hù)的業(yè)績(jì)超出市場(chǎng)平均水平四倍之多。
貝恩公司堅信管理咨詢(xún)公司發(fā)揮的作用不應局限于提供建議方案的范疇。我們置身客戶(hù)立場(chǎng)思考問(wèn)題，專(zhuān)注于建議方案的落地。我們基于執行效果的收費模式有助于確?？蛻?hù)與貝恩的利益捆綁，通過(guò)與客戶(hù)通力合作，以發(fā)掘客戶(hù)的最大潛力。我們的結果交付（Results Delivery）流程協(xié)助客戶(hù)發(fā)展自身的能力，而我們的“真北”（True North）價(jià)值觀(guān)指導我們始終致力于為我們的客戶(hù)、員工和社會(huì )實(shí)現目標。
1993年，貝恩公司成為在北京成立辦事處的首家全球管理咨詢(xún)公司，目前擁有北京、上海和香港三個(gè)辦事處。貝恩公司在華的業(yè)務(wù)規模遍布40多個(gè)城市，涉及30多個(gè)行業(yè)。貝恩公司大中華區咨詢(xún)團隊已逾200人，兼具豐富的國內及國際工作經(jīng)驗。