深圳特區報2019年01月09日訊 （記者 王欣）新年伊始，股指的多次反復顯示了投資者心態(tài)的極大分歧。對此，南方基金的基金經(jīng)理應帥昨天在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，當前A股市場(chǎng)已經(jīng)處于底部區域，但是何時(shí)能夠真正觸底，取決于實(shí)質(zhì)性利好政策的出臺。短期內看好高股息標的、基建產(chǎn)業(yè)鏈。
應帥認為，2018年在上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)仍有不錯表現的情況下，股指卻大幅下挫，市場(chǎng)主要呈現“殺估值”的特征。目前，不僅上市公司的PE、PB均處于歷史低位，而且與全球市場(chǎng)相比，中國上市公司的平均估值水平也處于倒數第三的位置，這樣的估值水平對外資來(lái)說(shuō)已具有相當的吸引力。
歷史數據顯示，本輪熊市從2015年6月開(kāi)始以來(lái)，持續時(shí)間長(cháng)達41個(gè)月，股指跌幅達53%，83%的個(gè)股跌幅超過(guò)了60%，持續時(shí)間、下跌幅度、個(gè)股慘烈度等多個(gè)角度都遠超以往的熊市。從這些意義上講，A股已經(jīng)處于底部區域。
當前市場(chǎng)的一致預期是，2019年宏觀(guān)經(jīng)濟尚未觸底，上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)還有較大的不確定性。但從歷史數據看，政策底早于市場(chǎng)底，市場(chǎng)底早于業(yè)績(jì)底，這也意味著(zhù)，當上市公司業(yè)績(jì)出現觸底的狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)走勢已經(jīng)提前走出底部。
那么，經(jīng)濟究竟何時(shí)見(jiàn)底？市場(chǎng)將在底部區域徘徊多長(cháng)時(shí)間？他認為，影響性較大的不確定性因素主要來(lái)自于三個(gè)方面：中美貿易談判的進(jìn)程、投資托底的壓力、房地產(chǎn)回落的風(fēng)險。目前市場(chǎng)還在期待更大更好的政策性因素，比如說(shuō)增值稅改革等。這也導致了當前市場(chǎng)在底部的震蕩不前。
從投資策略上講，短期內，他更看好高股息標的、基建產(chǎn)業(yè)鏈；從中長(cháng)期角度觀(guān)察，則看好大消費板塊。他認為：“即便市場(chǎng)處于底部區域，相信也會(huì )有結構性投資機會(huì )出現?！保ㄍ跣溃?/p>