貨幣基金與銀行活期存款之間在流動(dòng)性、安全性等方面多年的等號終于變回了小于號。
父親辦理住院，押金卻沒(méi)提前準備好——將所有流動(dòng)性都投入貨幣基金的岳曉（化名）日前因為忽視了規則的調整而遇到麻煩。
7月1日起，貨幣基金“T+0”快速取現額度限制生效，習慣了貨幣基金大額資金秒取的“岳曉們”顯然需要調整現金管理的方式。
“我們期待一部分需要較高流動(dòng)性的資金能夠重回活期存款或者理財產(chǎn)品，并且就此積極地與客戶(hù)進(jìn)行溝通”，某城商行從事零售業(yè)務(wù)的有關(guān)人士對記者表示，“客戶(hù)適應的過(guò)程可能比較長(cháng)，但應該會(huì )逐步意識到資產(chǎn)配置中流動(dòng)性和安全性的重要，加強存款的配置比例?！?/p>
貨基“C位出道”
流動(dòng)性與活期存款幾乎一致、而收益率卻被定義為“活期存款N倍”的貨幣基金，近年來(lái)在現金管理產(chǎn)品中可謂是快速出道并直接占據了“C位”。
從余額寶誕生以來(lái)，貨幣基金更是迎來(lái)了幾何級增長(cháng)，投資者也漸漸的把貨基作為最重要的現金管理產(chǎn)品。截至2018年5月底，中國公募基金的規模為13.41萬(wàn)億元，其中貨幣基金就達到了8.29萬(wàn)億元，占比為58%。近兩個(gè)月，基金市場(chǎng)規模增長(cháng)的96%更是直接來(lái)自于貨幣基金。
與之形成鮮明對比的，是銀行個(gè)人存款的大幅減少。2017年央行發(fā)布的金融統計數據表明，銀行存款增幅出現下降：去年全年人民幣存款增加13.51萬(wàn)億元，同比少增1.36萬(wàn)億元。其中，住戶(hù)存款增加4.6萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款增加4.09萬(wàn)億元，財政性存款增加5684億元，非銀行業(yè)金融機構存款增加1.23萬(wàn)億元。去年12月份，人民幣存款減少7929億元，同比多減9564億元。此外，近年來(lái)居民儲蓄增速下降幅度較大，有分析顯示，2017年的儲蓄率或許已經(jīng)不足2010年儲蓄率的五成。
“T+0”取現規模受限
盡管“出道以來(lái)”確實(shí)風(fēng)光無(wú)限，但是貨幣基金類(lèi)活期存款的高流動(dòng)性并不是產(chǎn)品自身所具有的。貨幣基金原本就是“T+1”交易機制，即買(mǎi)入第二個(gè)工作日確認份額及計息，贖回第二個(gè)工作日到賬；此前常見(jiàn)的“T+0”贖回均是采取了機構（基金公司、代銷(xiāo)機構）等墊資的方式來(lái)實(shí)現。然而，隨著(zhù)貨幣基金體量的快速增加，墊資的風(fēng)險顯然隨之增大。
6月1日，監管部門(mén)聯(lián)合出臺了貨幣基金新規——《關(guān)于進(jìn)一步規范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導意見(jiàn)》，其中最重要的一條規定就是以后貨幣基金單日T+0快速贖回提現不得高于1萬(wàn)元。新規同時(shí)規定，任何機構或個(gè)人均不允許墊支。監管部門(mén)為新規設定了過(guò)渡期，存量的T+0贖回提現業(yè)務(wù)要求在2018年7月1日前完成整改（部分基金主動(dòng)提前執行新規）。
“我其實(shí)收到了銀行關(guān)于貨幣基金贖回規模限制的通知，但是沒(méi)有仔細了解。周六，我接到醫院通知，排隊等候手術(shù)的父親次日可以辦理入院手續，同時(shí)需要繳納至少3萬(wàn)元的押金，由于上個(gè)月我有一些大額刷卡消費，信用卡授信額度僅剩不足1萬(wàn)元，因此需要贖回貨基支付部分押金”，岳曉對《證券日報》記者表示，“但是，我操作贖回的時(shí)候才發(fā)現，能立刻到賬的資金僅有1萬(wàn)元，其余資金需要下周二到賬，"T+1"并不是"D+1"?！?/p>
雖然岳曉最終想辦法足額繳納了住院押金，但是他顯然對此心有余悸，“現在我的銀行卡中至少留下3萬(wàn)元活期存款以備不時(shí)之需，而之前我通常僅留下數百元，其余資金都是現用現贖回?！?/p>
銀行“喊你存錢(qián)”
岳曉的經(jīng)歷或許有其偶然，但是，隨著(zhù)貨幣基金在流動(dòng)性方面受限以及在安全性上不能與存款劃等號，儲戶(hù)心中的天平開(kāi)始傾斜，而部分銀行也捕捉到了這一點(diǎn)松動(dòng)。
“部分小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對于資金流動(dòng)性要求很高，而且金額也動(dòng)輒是單筆需求就達到數十萬(wàn)元。過(guò)去貨幣基金能夠同時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)對于流動(dòng)性和收益率的需求，所以我們也推薦客戶(hù)購入貨基做好現金管理”，某股份制銀行負責小微業(yè)務(wù)的有關(guān)人士對《證券日報》記者表示，“如今，我們也開(kāi)始建議客戶(hù)提高活期存款的留存或購買(mǎi)我們銀行自己發(fā)行的"T+0"型理財產(chǎn)品，以免客戶(hù)因為資金頭寸調動(dòng)不足而錯失了生意中的好機會(huì )?！?/p>
“活期存款的利息雖然很低，但還是有必要保留一部分的，如果需要支付大額費用，單只貨幣基金1萬(wàn)元的快速到賬額度很可能是不夠用的”，儲戶(hù)李女士對《證券日報》記者表示，“一方面，有一些費用不能通過(guò)刷信用卡繳納；另一方面，如果遇到節假日，贖回大額貨幣基金所需要的花時(shí)間可能更長(cháng)，不方便進(jìn)行節假日的消費或者人情往來(lái)?！?/p>
當然，新規落地后，貨幣基金投資者也并非每日只能快速贖回到賬1萬(wàn)元。有分析師人士指出，從理論上來(lái)說(shuō)，投資者可以同時(shí)買(mǎi)入余額寶、微信理財通等不同基金公司的貨幣基金，這樣其每日快速提現的總額度就可以變?yōu)?萬(wàn)元的相應倍數。不過(guò)，對于投資者而言，購買(mǎi)并打理多家基金公司在不同代銷(xiāo)機構代銷(xiāo)的基金，顯然客戶(hù)體驗會(huì )有所下降。