隨著(zhù)債券市場(chǎng)投資謹慎情緒的加深，債券型基金的發(fā)行也受到影響。數據顯示，以認購起始日計算，5月債券型基金平均發(fā)行份額為今年最低（除偏債型基金），且已有兩款產(chǎn)品公告募集失敗。業(yè)內人士認為，在當前信用收縮的背景下，企業(yè)融資渠道收窄、違約事件頻發(fā)，導致債市機構投資者風(fēng)險偏好下降。
5月債基發(fā)行大幅縮水
2018年以來(lái)，10余家企業(yè)的逾20只債券發(fā)生違約，包括滬華信、富貴鳥(niǎo)、凱迪生態(tài)、大連機床、中安消、神霧環(huán)保、丹東港等公司。
在接連出現債券違約的情況下，數只重倉相關(guān)債券的基金凈值出現大跌，甚至有產(chǎn)品跌幅超過(guò)50%。Wind數據顯示，截至5月27日，一成以上開(kāi)放式債基年內收益告負，中融融豐純債、華商雙債豐利等產(chǎn)品跌幅較大，原本定位于低風(fēng)險的債基竟也讓投資者承受到預期外的大幅回撤和波動(dòng)。
從發(fā)行市場(chǎng)來(lái)看，5月債券型基金發(fā)行力度大不如前。以基金最終成立日期進(jìn)行統計，截至5月27日，5月新成立債券型基金共15只（不同份額合并計算），總募集份額為74.9億份，平均單只基金募集4.99億份，較1月至4月10億以上的平均份額出現大幅縮水，絕對數量也明顯減少。
凱石金融產(chǎn)品研究中心分析師蘭軒表示，債基的主要投資者是機構，在違約風(fēng)險加大的背景下，機構除了迅速贖回外，對新發(fā)債基的認購熱情也有所降低。
機構風(fēng)險偏好下降
隨著(zhù)信用風(fēng)險增加，機構投資債市的態(tài)度愈加謹慎。國金基金表示，在信用收縮的背景下，企業(yè)融資渠道收窄，信用溢價(jià)上升?？傮w看，在資金面寬松的情況下，高等級、高資質(zhì)個(gè)體受到重點(diǎn)關(guān)注，而低等級、低資質(zhì)標的收益率卻繼續上行，高、低資質(zhì)標的利差拉大，機構風(fēng)險偏好下降。
盈米財富基金分析師陳思賢認為，當前階段，信用債風(fēng)險較大，且對中上資質(zhì)企業(yè)存在錯殺風(fēng)險，投資者需保持謹慎。標的選擇上，建議以利率債與高等級信用債為主。不過(guò)，后續階段需重點(diǎn)關(guān)注債務(wù)違約事件的并發(fā)程度，以及信用債風(fēng)險對債市整體流動(dòng)性的沖擊。
他同時(shí)認為，下半年債市震蕩可能較大，債基表現也將受其影響。投資者需注意今年密集出現的債務(wù)違約，在穩杠桿的背景下，企業(yè)外部融資渠道寬松的可能性較小，下半年仍需警惕信用違約風(fēng)險。
陳思賢也建議，投資者選擇債券型基金時(shí)，可關(guān)注配置上主要為利率債與高等級信用債的，且債券持倉較為分散的基金，以避開(kāi)信用債違約雷區。另外，單一機構投資者占比較低、規模大于2億元、公司整體實(shí)力與固收管理能力均較強、長(cháng)期業(yè)績(jì)穩健的債券型基金可以重點(diǎn)關(guān)注。（上證）