去年下半年以來(lái)，可轉債的發(fā)行在加快，多家銀行更是紛紛拋出了可轉債發(fā)行預案。根據WIND統計，截至目前，中信銀行、民生銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、吳江銀行、江蘇銀行6家可轉債發(fā)行預案規模高達1655億元。不過(guò)，近期上市的無(wú)錫銀行轉債和江陰銀行轉債雙雙破發(fā)。
從目前看，銀行可轉債發(fā)行井噴的背后是急需“補血”的動(dòng)力。根據銀監會(huì )資本新規過(guò)渡期安排，到2018年底，系統性重要銀行資本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個(gè)基礎上分別少一個(gè)百分點(diǎn)。大多銀行的可轉債均與補充資本金有關(guān)，如浦發(fā)銀行稱(chēng)募集資金將用于支持公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉債持有人轉股后按照相關(guān)監管要求用于補充公司核心一級資本。
從發(fā)行可轉債銀行的名單中可以看出，鮮有國有大行涉足。華創(chuàng )證券認為，相比定增和發(fā)行優(yōu)先股，銀行發(fā)行可轉債存在一定的優(yōu)勢。首先，相對于定增，發(fā)行可轉債不受18個(gè)月間隔期的限制，且投資者人數也沒(méi)有限制，而定增限制投資者數量在10人以?xún)?；初始轉股價(jià)也比定增發(fā)行價(jià)更高。
部分國有大行則拋出了定增方案來(lái)補充資本金。如農業(yè)銀行12日晚間宣布，擬非公開(kāi)發(fā)行A股股票募集資金不超過(guò)1000億元，扣除相關(guān)發(fā)行費用后將全部用于補充該行的核心一級資本。此外，還有定增計劃的兩家銀行則是南京銀行、寧波銀行，分別擬定增140億元、100億元。
今年上市的兩家銀行可轉債均破發(fā)。首只出現破發(fā)的銀行可轉債是江陰轉債。2月14日，江銀轉債上市，但開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，目前該轉債已跌破96元。3月14日無(wú)錫轉債上市，以99.88元開(kāi)盤(pán)，最終全日下跌2.57%，以97.43元成為銀行板塊內第二只破發(fā)的可轉債。
對于銀行股，中銀國際銀行業(yè)分析師勵雅敏表示，目前板塊估值對應2018年0.95x，在息差回升以及資產(chǎn)質(zhì)量轉好背景下基本面平穩上行，對估值的支撐依然充足。3~4月進(jìn)入銀行業(yè)績(jì)披露期，后續重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)改善的確認以及宏觀(guān)經(jīng)濟數據驗證。個(gè)股方面，推薦成長(cháng)性?xún)?yōu)異的寧波銀行、招商銀行及基本面優(yōu)異的大行，關(guān)注調整壓力緩釋的南京銀行。