目前A股市場(chǎng)自然人投資者已達1.36億人，炒股軟件自然成了散戶(hù)們的標配工具。以提供炒股軟件著(zhù)稱(chēng)的同花順去年年報顯示，雖然軟件毛利率超過(guò)八成，但是營(yíng)收和凈利卻雙雙下滑。
為散戶(hù)們提供炒股軟件的金融信息服務(wù)商，一向是普通投資者所關(guān)心的話(huà)題。所以同花順公布了去年并不理想的年報后，其股價(jià)走勢相對低迷。
市場(chǎng)：股價(jià)漲幅跑輸創(chuàng )業(yè)板指數
截至昨天，同花順的股價(jià)上漲了7%，創(chuàng )業(yè)板指數則同期上漲了7.4%，并未跑過(guò)創(chuàng )業(yè)板平均水平。目前，其股價(jià)仍在低位徘徊。
2月27日，同花順發(fā)布了一份不盡如人意的年報成績(jì)單：2017年，公司總營(yíng)收為14.1億元，同比減少18.69%；歸母凈利潤為7.26億元，同比減少40.11%。
這份成績(jì)單不算理想。市場(chǎng)認為，同花順的凈利潤在經(jīng)歷2015年和2016年的飆漲后，去年營(yíng)收和凈利潤雙雙大幅下滑，而且同花順的凈利潤連續四個(gè)季度均為負增長(cháng)。
放大這份年報細看，北京青年報記者注意到，同花順在四個(gè)季度的營(yíng)收增長(cháng)率分別為0.24%、-5.19%、-17.49%和-18.68%，其凈利潤率則為-28.77%、-21.30%、-34.78%和 -40.10%。
此外，公司今年一季度預計實(shí)現盈利5116.46-8186.33萬(wàn)元，同比下降50%-20%。
同花順能否打破營(yíng)收和凈利雙雙下滑的怪圈，仍是近期值得關(guān)注的目標。
贏(yíng)利：炒股軟件毛利率達八成
同花順主要收入來(lái)自個(gè)人投資者，截至去年12月底，同花順金融服務(wù)網(wǎng)擁有注冊用戶(hù)約3.8億人，同花順網(wǎng)上行情免費客戶(hù)端周活躍用戶(hù)數為1405萬(wàn)人。根據2017年年報，同花順營(yíng)收中占比最高的是增值電信服務(wù)，達到61.02%，軟件銷(xiāo)售及維護占比為10.4%。
在投資者關(guān)系活動(dòng)記錄中，同花順?lè )Q：增值電信業(yè)務(wù)是公司基于互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺，面向各類(lèi)C端用戶(hù)提供不同增值服務(wù)的產(chǎn)品；面向券商等機構提供的軟件銷(xiāo)售及系統維護業(yè)務(wù)是B2B業(yè)務(wù)。市場(chǎng)認為，增值電信服務(wù)主要是面對散戶(hù)的，通過(guò)收入結構分析，可以說(shuō)同花順主要從散戶(hù)身上賺錢(qián)。
“增值電信業(yè)務(wù)”或者說(shuō)“面向各類(lèi)C端用戶(hù)提供不同增值服務(wù)的產(chǎn)品”，利潤率可觀(guān)。市場(chǎng)注意到，同花順從2014年起，便創(chuàng )造了連續四年高達80%以上的毛利率和50%以上的凈利率?？偟膩?lái)看，這些產(chǎn)品就是大部分散戶(hù)都愛(ài)追捧的“炒股軟件”。
但散戶(hù)市場(chǎng)是一個(gè)看天吃飯的領(lǐng)域，并不能“旱澇保收”。興業(yè)證券在最近一份研報中指出，市場(chǎng)環(huán)境的現狀降低了投資者對于公司金融咨詢(xún)信息服務(wù)的需求。
研報同時(shí)表示，報告期內公司研發(fā)投入為3.48億元，同比增長(cháng)17.17%，同時(shí)研發(fā)投入占營(yíng)收比重也從17.11%提升到了24.70%。與此同時(shí)，公司研發(fā)人數由2016年的1095人增長(cháng)到了1543人，同比增長(cháng)41%；研發(fā)人員占比從2016年的42.2%增長(cháng)到51.76%。公司對研發(fā)的大力投入將推動(dòng)其在云平臺、人工智能、iFind金融數據終端等方向的發(fā)展進(jìn)度，為公司核心競爭力的提升持續蓄力。
關(guān)注：股東兩次減持計劃
讓市場(chǎng)擔憂(yōu)的是股東們的減持計劃。去年7月15日，同花順公告稱(chēng)，董事葉瓊玖、上海凱士奧投資咨詢(xún)、董事于浩淼和董事王進(jìn)擬在未來(lái)6個(gè)月內合計減持不超過(guò)4294.24萬(wàn)股股份，占公司總股本的7.99%。上海凱士奧投資咨詢(xún)的主要股東是葉瓊玖、于浩淼、王進(jìn)、董事長(cháng)易崢的姐姐易曉梅及其他員工。市場(chǎng)認為，減持意愿主要還是來(lái)自葉瓊玖、于浩淼和王進(jìn)這三位高管。截至減持期滿(mǎn)，僅于浩淼減持了約64.6萬(wàn)股股份，減持金額合約3000多萬(wàn)元，其余股東均未減持。
上次減持期滿(mǎn)后，公司于2月7日發(fā)出公告稱(chēng)，四位股東擬繼續減持，合計最高減持4278萬(wàn)股，占總股本比例約為7.96%。
此時(shí)同花順的股價(jià)正處于歷史底部，四位股東的減持公告釋放了什么信號呢？二級市場(chǎng)反應強烈，連續兩個(gè)交易日，股價(jià)大跌13%，并創(chuàng )出44.71元的近年歷史最低價(jià)。
另?yè)私猓?009年上市以來(lái)，同花順重要股東很少減持。在2015年牛市期間，5個(gè)月的交易時(shí)間，其股價(jià)從19.43元最高飆到了140.86元，其間僅一名董事減持了約49.4萬(wàn)股。（記者劉慎良）