富士康來(lái)了
備受市場(chǎng)關(guān)注的富士康IPO申請周四上會(huì )，最終順利通過(guò)發(fā)審委審核。從申報到上會(huì )，公司IPO僅用了36天，創(chuàng )出了IPO的最快上會(huì )紀錄。記者通過(guò)多個(gè)渠道獲悉，公司很可能在本月底掛牌登陸上交所。對此，業(yè)內人士表示，富士康快速上會(huì )顯示了監管層扶持新經(jīng)濟的態(tài)度，未來(lái)或有更多“獨角獸”企業(yè)上市，富士康登陸A股后有可能成為市值最高的科技股。
申報到上會(huì )僅36天
2月1日，富士康上報招股書(shū)申報稿；2月9日，證監會(huì )公布招股書(shū)申報稿和反饋意見(jiàn)；2月11日，富士康二度報送申報稿；2月22日，富士康進(jìn)入“預披露更新”狀態(tài)。3月8日，富士康IPO申請順利過(guò)會(huì )。
從招股書(shū)申報稿上報之日到過(guò)會(huì )，富士康IPO僅用了36天，創(chuàng )造了A股市場(chǎng)IPO從申報到過(guò)會(huì )的新速度。
近日有消息稱(chēng)，證監會(huì )將對包括生物科技、云計算在內的4個(gè)行業(yè)中的“獨角獸”企業(yè)開(kāi)通IPO綠色通道，富士康的IPO快速推進(jìn)也被認為是證明這一消息的佐證。
對此，經(jīng)濟學(xué)家宋清輝對記者表示，企業(yè)從申報資料到IPO上會(huì )，一般需要半年以上時(shí)間，而從過(guò)會(huì )到拿到IPO批文一般要經(jīng)過(guò)一個(gè)月左右的時(shí)間。從富士康如此之快就過(guò)會(huì )，可看出監管層扶持新經(jīng)濟“獨角獸”的態(tài)度。
“富士康IPO顯然走了綠色通道?！北狈揭患胰掏缎懈吖芴寡?，“從目前看，其他獨角獸公司很可能也會(huì )走綠色通道，即報即審，然后掛牌上市?！?/p>
資料顯示，富士康是專(zhuān)業(yè)從事計算機、通訊、消費性電子等3C產(chǎn)品研發(fā)制造的高新科技企業(yè)。其股權結構中，中堅公司是公司的最大股東。由于深圳富泰華、鄭州鴻富錦是中堅公司的全資子公司，因此中堅公司合計持有富士康股69.1405%的股份。而鴻海精密100%間接控股中堅公司，所以富士康由鴻海精密絕對控股。因為后者沒(méi)有絕對的控制人，所以富士康同樣沒(méi)有絕對的控制人。
發(fā)審委提五大問(wèn)題
盡管富士康順利過(guò)會(huì )，但發(fā)審委依然對公司提出了五大問(wèn)題。
公司與關(guān)聯(lián)方存在采購及銷(xiāo)售商品、接受與提供服務(wù)、物業(yè)及設備租賃、后勤服務(wù)等關(guān)聯(lián)交易；此外，鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康與發(fā)行人存在同類(lèi)型業(yè)務(wù)。發(fā)審委要求公司說(shuō)明關(guān)聯(lián)交易的原因及必要性、如何保證關(guān)聯(lián)交易定價(jià)公允；鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康所從事業(yè)務(wù)是否與公司存在競爭關(guān)系；鴻海精密目前許可公司使用的注冊商標在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的作用，如何保證對該等商標使用權的穩定性和持續性。
公司董事會(huì )中有多名董事及高管在關(guān)聯(lián)方兼職，公司利潤主要來(lái)源于對子公司的投資所得。為此，發(fā)審委要求公司說(shuō)明是否建立了完善的公司治理結構，保證公司規范運作；是否建立了完備的子公司內部控制制度及風(fēng)險管控制度；各子公司是否建立明確、可實(shí)施的分紅政策，保證公司具有持續穩定的現金分紅能力。
本次募集資金部分用于建設開(kāi)放、共享的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)系統平臺。發(fā)審委要求公司結合行業(yè)現狀、發(fā)展趨勢及本次募投項目產(chǎn)生效益情況，說(shuō)明本次募投項目建設的必要性及所需資金的合理性；說(shuō)明募投項目建設的可行性、面臨的風(fēng)險及擬采取的措施；說(shuō)明公司如何成為全球領(lǐng)先的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)智能制造和科技服務(wù)綜合解決方案服務(wù)商。
公司財務(wù)指標呈現低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率較高的特點(diǎn)。發(fā)審委要求公司說(shuō)明低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率的形成原因，以及對公司盈利能力的影響，并說(shuō)明現金流能否確保發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
公司員工人數較多，發(fā)審委要求公司說(shuō)明：?jiǎn)T工勞動(dòng)保障的法律法規及內部規章執行情況，是否符合相關(guān)法律法規，公司是否存在重大勞動(dòng)糾紛及勞務(wù)派遣用工情形。
與富士康合作的公司不俗
招股書(shū)數據顯示，2015至2017年，富士康歸母凈利潤為143.50億元、143.66億元和158.68億元，年均復合增長(cháng)率為5.16%，凈利率并不高，約5%左右。報告期內，富士康對前五名客戶(hù)的營(yíng)業(yè)收入占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為76.81%、78.63%和72.98%。
招股書(shū)顯示，富士康總股本177億股，如果按發(fā)行17.7億股A股計算，發(fā)行后總股本約195億股。有業(yè)內人士預計富士康發(fā)行價(jià)為13.84元左右，對應發(fā)行市盈率17.18倍。
目前A股市場(chǎng)上市值最高的兩家科技類(lèi)公司分別是?？低曇约?60，兩家公司總市值分別為3919億元和3335億元。而富士康去年歸母凈利潤高達158.68億元，如果按照30倍市盈率定價(jià)，公司市值將逼近5000億元，有望成為A股市值最高的科技股龍頭。
國泰君安表示，富士康作為全球第一大3C產(chǎn)品和半導體設備的代工廠(chǎng)，在過(guò)去25年依靠大陸的人口和土地紅利快速發(fā)展。但是在大陸人力成本上升的大背景下，公司營(yíng)收下滑，轉型迫在眉睫。本次上市表明公司意在以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為突破口，幫助公司渡過(guò)轉型陣痛期。
值得一提的是，在投資者互動(dòng)平臺上，近日多家公司表示與富士康有合作。其中，王子新材、勝宏科技稱(chēng)，富士康為公司第一大客戶(hù)；意華股份、光莆股份、安潔科技、精測電子、科銳國際等公司稱(chēng)富士康是公司客戶(hù)；兆馳股份、超華科技、深南電路、錫業(yè)股份、奧士康、瀛通通訊等公司稱(chēng)與富士康存在業(yè)務(wù)往來(lái)。此外，怡亞通稱(chēng)旗下部分合資公司有與富士康合作；江粉磁材稱(chēng)，富士康是公司子公司的主要客戶(hù)之一。
上述公司近期大多有不錯的表現。如勝宏科技2月至今漲幅超過(guò)四成，深南電路3月至今大漲11%。此外，第二大股東與富士康實(shí)控人同為鴻海精密的安彩高科3月至今更是暴漲逾三成。