據不完全統計，已有十多家P2P平臺籌劃赴海外上市
趣店投資人高調狂歡惹是非，拍拍貸十年沉浮終“上岸”，和信貸如“黑馬”從斜刺里殺出——去年中國互金企業(yè)上演了一場(chǎng)赴美上市的大戲，僅在第四季度就相繼有趣店、和信貸、拍拍貸、簡(jiǎn)普科技、樂(lè )信5家互金企業(yè)扎堆登陸紐交所或納斯達克，其中3家是網(wǎng)貸企業(yè)。
然而，歡宴是如此的短暫，伴隨監管部門(mén)重拳整治現金貸，互金企業(yè)上市戛然而止，一些正在籌劃赴海外上市的也暫避風(fēng)頭，而針對網(wǎng)貸行業(yè)的“備案令”更是讓P2P平臺IPO的雄心壯志冷卻下來(lái)。開(kāi)鑫金服總經(jīng)理周治翰對《證券日報》記者表示，“目前，網(wǎng)貸備案進(jìn)入沖刺階段，平臺的工作重心可能都放在了備案準備方面，尚無(wú)更多精力考慮合規后的發(fā)展問(wèn)題。首批備案完成后，通過(guò)備案的平臺可能會(huì )對公司進(jìn)一步發(fā)展作出戰略部署，在資金、品牌營(yíng)銷(xiāo)方面產(chǎn)生新的需求；同時(shí)，公司估值或許也將有所提升。屆時(shí)可能會(huì )有平臺再尋求上市契機?！?/p>
這與本報記者對多家網(wǎng)貸平臺采訪(fǎng)的結果相吻合。一家頭部網(wǎng)貸平臺負責人表示，“現在已經(jīng)暫停推進(jìn)公司的上市事宜，全力以赴爭取通過(guò)備案，目前正在對整治小組提出的問(wèn)題進(jìn)行整改。下半年再考慮上市，并且完成備案也相當于有了背書(shū)，估值當然也會(huì )水漲船高?！?/p>
網(wǎng)貸企業(yè)國內IPO窗口未開(kāi)，赴海外上市依然是其最佳選擇。此前，團貸網(wǎng)、點(diǎn)融、微貸網(wǎng)等都曾傳出欲赴海外IPO的消息，據本報記者了解，目前籌劃赴海外上市的網(wǎng)貸平臺已有10多家，堪稱(chēng)“暗流涌動(dòng)，靜待時(shí)機”。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心主任薛洪言對本報記者說(shuō)：“頭部平臺上市意愿和條件達標都不是問(wèn)題，何時(shí)上市更多的是時(shí)機選擇問(wèn)題，互金行業(yè)整改結束會(huì )提供一個(gè)很好的機遇窗口，預計今年下半年會(huì )再次迎來(lái)一波上市潮?！?/p>
人人聚財創(chuàng )始人兼CEO許建文認為，由于監管部門(mén)對互金行業(yè)的合規整改仍在進(jìn)行中，短期內不存在A(yíng)股上市的可能。從估值、股價(jià)的穩定性、對上市企業(yè)的業(yè)務(wù)模式認知或者對市場(chǎng)潛力的認知來(lái)看，港股都要優(yōu)于美股，對于平臺上市有更多吸引力。美股已有平臺上市的成功案例，在上市路徑上有一定的借鑒優(yōu)勢，但也面臨估值被看低、用戶(hù)認知度低、后期市場(chǎng)表現不確定性等風(fēng)險?？偠灾?，在國內上市的通道并不明朗的情況下，如果本不適合在國外上市的平臺強行出海上市，將面臨比較大的挑戰。
欲上市
先過(guò)備案“生死關(guān)”
2015年12月18日，宜人貸在紐交所上市，成為中國網(wǎng)貸IPO第一股，時(shí)隔一年四個(gè)月后才迎來(lái)了信而富登陸紐交所。隨后，中國互金企業(yè)赴美上市集中爆發(fā)。
2017年10月18日，趣店上市；11月3日，和信貸在納斯達克上市；11月11日，運營(yíng)10年的老平臺拍拍貸成功登陸紐交所；11月16日，簡(jiǎn)普科技上市；12月12日，樂(lè )信亮相納斯達克。其中，趣店、和信貸、拍拍貸均為P2P平臺。此外，9月28日，眾安在線(xiàn)在港交所掛牌，融資規模達115.31億港元?？傮w來(lái)看，去年赴海外上市的7家互金公司融資規模合計約205億元人民幣。然而，從監管部門(mén)出手整治現金貸、特別是“57號文”發(fā)布之后，互金公司特別是受波及最大的網(wǎng)貸平臺上市開(kāi)始偃旗息鼓，那些曾高調宣稱(chēng)欲赴海外上市的企業(yè)也三緘其口。
以2015年12月份《網(wǎng)絡(luò )借貸信息中介機構業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》(征求意見(jiàn)稿)落地為標志，網(wǎng)貸行業(yè)“一個(gè)辦法三個(gè)指引”的制度框架已搭建完成。目前，網(wǎng)貸行業(yè)的專(zhuān)項整治工作進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)刻。去年12月13日，網(wǎng)貸風(fēng)險專(zhuān)項整治工作領(lǐng)導小組辦公室下發(fā)了《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò )借貸風(fēng)險專(zhuān)項整治整改驗收工作的通知》(即“57號文”)，明確要求各地在2018年4月底之前完成轄內主要P2P機構的備案登記工作、6月底之前全部完成。
因此，完成備案成為網(wǎng)貸平臺的首要任務(wù)。一家籌備赴香港上市的平臺對本報記者表示，“備案和上市仍在同步進(jìn)行，具體進(jìn)度要看備案的進(jìn)展情況?，F在主要精力還是放在按整治小組要求配合整改、達到合規上，因為這關(guān)乎平臺的生死存亡。如果不出意外的話(huà)，我們將會(huì )首批通過(guò)備案?！?/p>
目前已經(jīng)出臺備案細則的地區有11個(gè)，包括北京市、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、深圳市等，除了廈門(mén)、新疆以外，其他省市地區備案登記管理辦法均為征求意見(jiàn)稿。整改備案已經(jīng)成為P2P網(wǎng)貸平臺今年的頭等大事，曾經(jīng)不少心存僥幸的平臺現在不得不腳踏實(shí)地的進(jìn)行整改。從大額標的、債權轉讓、現金貸等業(yè)務(wù)的清理整頓，到信息披露的完善，P2P網(wǎng)貸平臺各項整改速度都在加快。
涌暗流
上市靜待“窗口期”
在去年的上市潮中，爆出多家互金企業(yè)籌劃赴海外IPO，包括團貸網(wǎng)、點(diǎn)融、微貸網(wǎng)、挖財、愛(ài)錢(qián)進(jìn)等等，如今這份名單還在不斷擴大，凡普金科、借貸寶、紅嶺創(chuàng )投、小牛在線(xiàn)及科技公司量化派、智融集團等也傳出欲赴海外IPO的消息。而麥子金服在經(jīng)歷B輪融資風(fēng)波、高管流失、借殼鱸鄉小貸失敗后，將會(huì )在合適時(shí)間重啟IPO。業(yè)內人士預計，在網(wǎng)貸平臺完成備案后，將有很多平臺籌劃赴海外上市。
薛洪言認為，預計今年下半年會(huì )再次迎來(lái)一波上市潮。一方面，備案之后，平臺面臨的最大不確定性消除，拿到備案的平臺還能享受一波合規紅利，此時(shí)上市有助于做大估值；另一方面，整改結束后，行業(yè)進(jìn)入加速分化期，也會(huì )產(chǎn)生大量的并購重組機會(huì )，頭部平臺會(huì )面臨較大的資金缺口，具有內在的融資需求?！熬W(wǎng)貸整改情況屬于影響平臺發(fā)展前景的重大事項，美國紐交所、納斯達克，中國香港等資本市場(chǎng)監管機構雖然不會(huì )將此作為公司上市的硬約束條款，但肯定是要考慮在內的?！?/p>
許建文對本報記者表示，網(wǎng)貸備案后上市確實(shí)是一個(gè)新的窗口期，一方面平臺整改完成，有精力與成本準備上市事宜，另一方面備案成功將拉高行業(yè)估值水平，對于部分平臺上市來(lái)說(shuō)是有利的。但是否是一個(gè)好的窗口期，需要結合平臺自身綜合實(shí)力與發(fā)展前景來(lái)看，由于備案后行業(yè)將加速分化，洗牌期尚未結束，誰(shuí)能在未來(lái)激烈競爭留存或者擔綱“領(lǐng)頭羊”結果未知。此時(shí)上市，對于一些平臺而言，其價(jià)值可能會(huì )被低估。
不可否認的是，整改驗收之后通過(guò)備案的平臺猶如獲得“通行證”，上市的底氣也足了。網(wǎng)貸平臺一場(chǎng)赴海外上市的暗流悄然涌動(dòng)，“窗口期”已經(jīng)愈來(lái)愈近。