丁酉年春節剛剛過(guò)去，探親訪(fǎng)友、外出旅游讓百姓的錢(qián)袋子又癟了不少，如何為荷包快速回血成為頭等大事。今年要不要買(mǎi)一些黃金、股票在調整之后能否迎來(lái)轉機、基金該如何配置、債券市場(chǎng)風(fēng)險事件能否偃旗息鼓……本期我們將為大家盤(pán)點(diǎn)六大熱門(mén)投資品種，為投資者指點(diǎn)迷津。
股票：券商集體看多
股票作為投資理財工具中不可或缺的一環(huán)，股市波動(dòng)牽動(dòng)著(zhù)不少投資者的心。
2016年股市先抑后揚，年初歷經(jīng)熔斷,滬指創(chuàng )下了2638點(diǎn)的階段低點(diǎn),隨后A股市場(chǎng)迎來(lái)反彈行情。整體來(lái)看，去年全年股市維持在2600-3300點(diǎn)。對于后市，大多數券商2017年的市場(chǎng)看法呈現“集體看多”，并認為節后將迎來(lái)一波“紅包”行情。
光大證券表示，短期對市場(chǎng)維持樂(lè )觀(guān)看法，認為市場(chǎng)當前已進(jìn)入春季躁動(dòng)，建議開(kāi)搶春節“紅包”行情。中信證券研究員表示，A股經(jīng)歷了調整，但其間A股基本面預期卻是在改善的?！翱撮L(cháng)做短”還不如“看短做短”，1月就是上半年第一個(gè)重要反彈窗口。中信證券也同樣持有樂(lè )觀(guān)態(tài)度，其表示，2017年國內宏觀(guān)政策將是“穩健+積極+改革”的組合拳，中國經(jīng)濟距離底部或僅一步之遙。資本市場(chǎng)方面，中信證券認為，A股將整體受益于房地產(chǎn)新政，對2017年A股行情整體樂(lè )觀(guān)。
對于2017年新的投資機會(huì )，光大證券認為，將“追風(fēng)”行業(yè)組合選擇計算機、電子、傳媒、輕工制造、交通運輸5個(gè)行業(yè)。其中，計算機、電子、傳媒前期調整時(shí)間較長(cháng)，短期反彈空間打開(kāi)；輕工制造板塊當中的造紙將持續受益于供需改善下的價(jià)格上漲；而交通運輸則受到“春運”和國企改革催化。
申萬(wàn)宏源表示，行業(yè)配置上主要關(guān)注油氣產(chǎn)業(yè)鏈、有政策預期催化板塊，如種業(yè)、軍工、鐵路運輸、PPP等，增長(cháng)穩定的白酒、醫藥、汽車(chē)、金融等也需重點(diǎn)關(guān)注，方正證券則表示，首選行業(yè)為化工、農林牧漁、交通運輸三方面。
基金：權益類(lèi)投資迎機遇
2016年A股市場(chǎng)持續震蕩低迷，投資于股市的權益類(lèi)基金產(chǎn)品收益表現也不盡如人意。同花順iFinD數據顯示，去年股票型基金平均收益率為-9.42%，混合型基金平均收益率為-4.7%。此外，去年四季度，債券市場(chǎng)承壓調整，國內債券市場(chǎng)遭遇暴跌，國債期貨盤(pán)中一度跌停，投資于債券市場(chǎng)的債券型基金產(chǎn)品受債市下行影響，四季度收益跌幅近乎拖垮全年業(yè)績(jì)。
展望后市，部分基金公司對2017年股市走勢存在分歧，招商基金表示，對A股市場(chǎng)行情的樂(lè )觀(guān)程度短期有所上調。但一季度末，隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟下行壓力可能開(kāi)始顯現及兩會(huì )落地利好出盡，屆時(shí)可能仍需謹慎。
景順長(cháng)城基金研究部研究總監劉彥春持有不同看法，他表示，接下來(lái)的行情中，市場(chǎng)流動(dòng)性有望提升，屆時(shí)，權益類(lèi)投資將迎來(lái)機遇，關(guān)鍵是把握估值合理的優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股，看清國內外形勢中蘊藏的投資機會(huì )。此外，財通基金董事長(cháng)劉未表示，預計2017年也將進(jìn)一步延續平穩的發(fā)展趨勢，并且在一些創(chuàng )新領(lǐng)域有所發(fā)展。最近一些新的政策可能會(huì )給公募行業(yè)引入新的活力，比如即將出臺的FOF基金以及定增市場(chǎng)、新三板市場(chǎng)、股權投資市場(chǎng)等。
銀行理財：剛兌有望被打破
承接著(zhù)2015年銀行理財的“跌勢”，2016年銀行理財產(chǎn)品收益率持續下行。僅在2016年底，疊加全球通脹預期提升、流動(dòng)性邊際趨緊以及年末等因素，出現了短暫的“翹尾”。
展望2017年的銀行理財市場(chǎng)，融360理財專(zhuān)家認為，隨著(zhù)2016年末理財“翹尾”因素的逐漸消失，預計2017年初銀行理財的收益率會(huì )重回下跌通道，不過(guò)跌幅不會(huì )太大。
從全年來(lái)看，一方面是央行連續通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作釋放流動(dòng)性，為市場(chǎng)補充了數千億元乃至更高量級的資金，同時(shí)存貸比監管的取消也使得銀行對于資金需求的迫切程度進(jìn)一步下降，作為存款替代的理財產(chǎn)品的收益率難以飆升；另一方面，受經(jīng)濟景氣度影響，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)減少，銀行能夠做出高性?xún)r(jià)比投資的機會(huì )進(jìn)一步降低，各銀行理財產(chǎn)品收益自然也難以上漲。
另外值得投資者關(guān)注的是，有序打破剛性?xún)陡丁皾撘巹t”一直是不少銀行的愿景，尤其在資產(chǎn)荒和去杠桿政策等多重壓力下，不少銀行越來(lái)越青睞相對開(kāi)放且不用承諾收益的凈值型產(chǎn)品。普益標準預計，隨著(zhù)“僧多粥少”局面的延續，2017年凈值型理財產(chǎn)品將成為各商業(yè)銀行爭奪的焦點(diǎn)。事實(shí)上，2016年銀行理財封閉式預期收益型產(chǎn)品已經(jīng)呈現相對穩定的下滑趨勢。
而過(guò)往投資者在投資銀行理財產(chǎn)品時(shí)基本屬于“盲投”，反正銀行基本都是剛性?xún)陡?。業(yè)內人士提醒，由于凈值型理財產(chǎn)品沒(méi)有預期收益，銀行也不承諾固定收益，收益相對較高，但相應的風(fēng)險系數也有所提升，在投資選擇凈值型理財產(chǎn)品時(shí)要多加注意。
債市：利率債機會(huì )大于信用債
2016年下半年國際市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，英國脫歐陣營(yíng)意外獲勝的黑天鵝事件，疊加國內“資產(chǎn)荒”狀況愈演愈烈、信用風(fēng)險事件頻發(fā)等因素，導致利率債需求進(jìn)一步上升，國內債市一度重回牛市軌道。不過(guò)，年底國內去杠杠以及國際收益率的上行引發(fā)債市激烈調整。
方正中期研究院研究員牛秋樂(lè )認為，國內經(jīng)濟小周期已經(jīng)見(jiàn)底，2017年上半年債市慣性走高的概率較大。但經(jīng)濟復蘇基礎仍不牢固，房地產(chǎn)與汽車(chē)相關(guān)消費在2015-2016年提前透支嚴重，民間投資需求不足，外貿形勢嚴峻，2017年下半年仍有二次探底的可能。且由于2016年物價(jià)前低后高，2017年翹尾因素影響較大，物價(jià)總體將呈前高后低的格局，下半年債市來(lái)自于基本面的壓力有望逐步緩解。而銀行、保險配置需求有望繼續增長(cháng)，國內貨幣環(huán)境保持相對寬松?？傮w來(lái)看，牛秋樂(lè )表示，2017年利率債投資“風(fēng)險在前、機遇在后、牛途坎坷、行情延續”。
中債資信研究所則認為，債券總體表現可能弱于權益類(lèi)資產(chǎn)，利率債的機會(huì )大于信用債。該研究所表示，市場(chǎng)去杠桿的主基調將貫穿2017年，成為影響利率債走勢的最主要因素，此外經(jīng)濟企穩情況、通脹壓力、人民幣貶值等因素都從不同方向影響市場(chǎng)走勢。以商業(yè)銀行為主的力量仍對利率債有配置需求，10年期國債3.1%-3.3%的區間對配置力量有較大吸引力。
而信用債方面，中債資信研究所認為，信用風(fēng)險只會(huì )遲到但并未缺席，低等級保護不足的信用利差或將在2017年繼續調整勢頭；監管收緊和股債替代促使信用債投資資金分流，在削弱資本利得的同時(shí)保證票息收益的價(jià)值增長(cháng)。
匯市：下半年機會(huì )更大
去年，人民幣匯率貶值趨勢明顯，到2017年初的幾個(gè)交易日，人民幣貶值勢頭有所緩和。在分析人士看來(lái)，2017年人民幣貶值壓力仍在，破7已是大概率事件，但整體來(lái)講貶值幅度可控。
統計數據顯示，去年在岸人民幣即期匯率在去年貶值幅度為7.02%，離岸人民幣兌美元即期匯率也貶值了6.1%。在人民幣匯率貶值的影響下，境內個(gè)人和機構投資者在資產(chǎn)配置方面面臨較大沖擊，而美元債務(wù)占比較高的企業(yè)在人民幣貶值沖擊下還債成本攀升，影響了2016年的利潤。
對于今年匯市的操作時(shí)點(diǎn)，在黃金錢(qián)包首席研究員肖磊看來(lái)，上半年換美元不是一個(gè)好選擇，下半年外匯市場(chǎng)的機會(huì )會(huì )更大。他表示，在美聯(lián)儲去年12月底加息之后，短期內加息的概率下降，并且此前的加息透支了美元升值的預期，上半年外匯市場(chǎng)不會(huì )有太大波動(dòng)。下半年開(kāi)始，預計又會(huì )回到美元升值階段。肖磊還提醒，2017年匯市的黑天鵝很可能是美國股市的大跌。
在談及具體操作策略時(shí)，北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟表示，2017年的匯市，人民幣和美元的趨勢相對明顯。如果做大周期，就順勢而為，做空人民幣，做多美元；如果做波段，需要在每一次議息會(huì )議前注意調倉規避風(fēng)險，在總體做空的前提下，可以階段性做多人民幣，提高獲利空間。
黃金：大勢看好 建議波段操作
在2016年走出一波過(guò)山車(chē)般行情的黃金，預計2017年依然會(huì )繼續震蕩，不過(guò)，分析人士對今年黃金投資的大勢看好。
根據中國黃金協(xié)會(huì )統計的數據顯示，2016年，國際金價(jià)延續寬幅震蕩之勢，年平均價(jià)為1246.14美元/盎司，相比2015年平均價(jià)1156.19美元/盎司上漲了7.78%。自1月17日以來(lái)，價(jià)格一直在1195-1200美元區間內游走。不少分析師認為，金價(jià)2017年強勁開(kāi)局后，地緣政治不確定性仍有望在未來(lái)支撐金價(jià)。
呂隨啟認為，今年黃金和有色金屬趨勢不明顯，既是有效的避險工具，也是很好的投資工具，因而是波段操作比較好的選擇。他建議，在美聯(lián)儲每次加息之后可以適當做多黃金，每一個(gè)黑天鵝事件發(fā)生都有可能獲利；在下一次議息會(huì )議之前可以適當轉手做空黃金有色金屬。每次加息或議息前后的十天左右是多空轉換的時(shí)間節點(diǎn)。
在肖磊看來(lái)，黃金今年上半年機會(huì )比較大。他解釋?zhuān)壳翱?，中國僅年初至今黃金ETF的買(mǎi)入量就遠遠大于國際市場(chǎng)，說(shuō)明中國市場(chǎng)對黃金的投資需求不會(huì )在2017年結束，但整個(gè)上半年的形勢可能要好于下半年，如果通脹走高，下半年開(kāi)始美聯(lián)儲加息等預期增強，金價(jià)可能會(huì )承壓，因此今年上半年的機會(huì )更大。
北京商報記者 程維妙 劉雙霞 王晗/文 宋媛媛/制圖
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