保險公司在2017年沖擊“開(kāi)門(mén)紅”的行動(dòng)如期而至，但與往年略有不同的是，這次“開(kāi)門(mén)紅”的沖業(yè)績(jì)壓力明顯增大。保險業(yè)內人士表示，在監管層嚴格規范萬(wàn)能險等產(chǎn)品的同時(shí)，保險理財產(chǎn)品承受一定的結構調整壓力。短期來(lái)看，2017年的“開(kāi)門(mén)紅”將受到明顯影響，改善產(chǎn)品結構成為保險公司急需解決的難題。未來(lái)，保險理財產(chǎn)品不再依靠短期內快速做大保費規模而支持資產(chǎn)端激進(jìn)的做法，保險產(chǎn)品將更加向保障本質(zhì)靠攏，保險理財產(chǎn)品的競爭力并不會(huì )被削弱。
保險理財收益率堅挺
據中國證券報1月4日報道，從互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)布的保險理財產(chǎn)品來(lái)看，保險理財的收益率在各類(lèi)理財產(chǎn)品中仍然堅守一定水平?！办`活存取、千元起購”的多款理財產(chǎn)品近七日年化收益率均維持在3%以上，部分產(chǎn)品達到3.6%以上，另有“封閉一個(gè)月、千元起購”近七日年化收益率在3%以上。
部分“一個(gè)月以上、鎖定高收益”類(lèi)的保險理財產(chǎn)品收益率依然堅守5%或以上水平，期限相對較長(cháng)的保險理財產(chǎn)品收益率略低，但也在4.5%以上。值得注意的是，保險理財的門(mén)檻通常為1000元，一些養老險產(chǎn)品的浮動(dòng)收益不輸于貨幣基金，但對投資者的風(fēng)險評級要求相對較高。
業(yè)內人士認為，在保險公司傳統的“開(kāi)門(mén)紅”階段，保險理財產(chǎn)品一向是貢獻業(yè)績(jì)的重要組成部分，這樣的產(chǎn)品有助于保險公司快速實(shí)現業(yè)績(jì)目標，以爭取市場(chǎng)份額。從近幾年的經(jīng)驗來(lái)看，保險公司資產(chǎn)負債匹配能力整體提升，保險產(chǎn)品費率市場(chǎng)化進(jìn)展比較順利，使得保險業(yè)績(jì)持續上漲不存在太大阻力。在與其他類(lèi)理財產(chǎn)品競爭的過(guò)程中，保險理財產(chǎn)品的風(fēng)險保障功能也在被越來(lái)越多的消費者所留意，使得保險業(yè)競爭力更為明顯。
與此同時(shí)，一些公司憑借萬(wàn)能險作為主打產(chǎn)品沖業(yè)績(jì)，增大了資產(chǎn)負債匹配的風(fēng)險。
如果一味為了沖業(yè)績(jì)而有意或無(wú)意忽略了保險產(chǎn)品的本來(lái)屬性，則不僅無(wú)助于長(cháng)期聲譽(yù)的管理，也不利于獲得明顯的競爭優(yōu)勢。
保險監管人士提醒，消費者在購買(mǎi)保險理財產(chǎn)品的過(guò)程中，對于“預期年化收益率”和“保單最低保證年化結算利率”的概念也應做到心里有數。預期年化收益率能否兌現，取決于保險公司運作情況好壞和投資效果的優(yōu)劣。而保單最低保證年化結算利率則是消費者可以在到期時(shí)獲得的保本回報。
據了解，目前監管層規定保險公司不能承諾理財類(lèi)保險產(chǎn)品的收益率，但一些保險公司會(huì )以預期收益率的推廣方式吸引投保人，后者應認識到此類(lèi)數據的不確定性。投資收益與市場(chǎng)環(huán)境、不同保險公司投資策略、風(fēng)格及投資能力都有關(guān)系，在選擇產(chǎn)品時(shí)可將目標產(chǎn)品公司的歷史結算利率作為參考。
“開(kāi)門(mén)紅”承壓
保險公司人士認為，保險理財產(chǎn)品處于“開(kāi)門(mén)紅”的關(guān)口，考慮到此前產(chǎn)品費率市場(chǎng)化改革、萬(wàn)能險風(fēng)險排查等多方面因素疊加的影響，2017年“開(kāi)門(mén)紅”已經(jīng)在承受業(yè)績(jì)壓力，快速沖保費的效果受到顯著(zhù)影響。2016年末至今，保險公司對于產(chǎn)品設計和銷(xiāo)售方面的合規性上升到了新的高度，以求適應市場(chǎng)競爭和監管的要求。
北京某大型保險公司管理層人士表示，保險公司長(cháng)期以來(lái)依靠大量賣(mài)出理財產(chǎn)品獲取保費，是明知不能為而為之。這幾年來(lái)，此前賣(mài)出的保險理財產(chǎn)品已經(jīng)陸續到了兌付階段，如果短期內不回流千億元規模資金保證兌付，一些保險公司就可能立即出現現金流問(wèn)題。而現在監管部門(mén)對于萬(wàn)能險等產(chǎn)品回歸保障的提法加以強調，使得改善產(chǎn)品結構成為保險公司急需解決的難題。
該管理層人士表示，“開(kāi)門(mén)紅”準備期間，大型保險公司會(huì )考慮推出一套組合計劃，參考國內外商業(yè)化保險公司同類(lèi)產(chǎn)品設計思路，以適應低利率、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒預期背景下投資者的財富管理需求。近年來(lái)，國內居民保險消費需求持續釋放，市場(chǎng)上帶有一定理財功能的保險產(chǎn)品、年金類(lèi)保險仍是最易為客戶(hù)接受的產(chǎn)品。相應的，一些公司的“開(kāi)門(mén)紅”計劃也是由終身年金保險和附加險組合而成。
競爭力并不會(huì )被削弱
保險公司處于產(chǎn)品結構調整期，且隨著(zhù)萬(wàn)能險未來(lái)回歸保障的預期明朗，保費增速可能在短期內承受壓力，保險理財在財富管理領(lǐng)域的風(fēng)頭似乎暫時(shí)走弱，一些網(wǎng)絡(luò )渠道也不再像以往那樣以保險產(chǎn)品的預期收益率作為推廣噱頭，甚至將保險理財產(chǎn)品做下架處理。
業(yè)內人士認為，保險理財產(chǎn)品在一定程度上有助于保險公司快速實(shí)現業(yè)績(jì)目標，以爭取市場(chǎng)先機。同時(shí)，在與銀行理財等產(chǎn)品競爭時(shí)，如果一味地為了沖業(yè)績(jì)而有意或無(wú)意忽略了保險產(chǎn)品的本來(lái)屬性，則不僅無(wú)助于長(cháng)期聲譽(yù)的管理，也不利于獲得明顯的競爭優(yōu)勢。從長(cháng)遠來(lái)看，保險理財產(chǎn)品受到規范有利于未來(lái)保險業(yè)整體協(xié)調發(fā)展。
而這種協(xié)調發(fā)展的方向之一，便是負債端和資產(chǎn)端的匹配將在未來(lái)更多地為險資運用正名。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )相關(guān)負責人表示，目前對保險公司舉牌質(zhì)疑較多的是保險機構到底在用什么錢(qián)舉牌，投資資產(chǎn)和負債資金性質(zhì)不匹配。據了解，大部分險資舉牌是用合適的錢(qián)做合適的事，對于少數萬(wàn)能險占比較高、投資風(fēng)格比較激進(jìn)的公司，舉牌的確存在風(fēng)險。萬(wàn)一將來(lái)流動(dòng)性出現問(wèn)題或市場(chǎng)出現大的震蕩，會(huì )影響償付能力和財務(wù)穩健，但也不要因為個(gè)別問(wèn)題而把險資舉牌妖魔化。
該負責人認為，險資舉牌對改善資本市場(chǎng)結構、促進(jìn)市場(chǎng)穩定運行是有益的。險資作為期限長(cháng)、體量大、持續穩定的資金，保險機構舉牌的對象都是低估值、高分紅、發(fā)展前景較穩定的大盤(pán)藍籌股，這有利于引導市場(chǎng)形成注重價(jià)值投資的理念，有利于上市公司股價(jià)穩定，給個(gè)人投資者和中小金融機構帶來(lái)益處。
前述管理層人士認為，未來(lái)保險理財產(chǎn)品不再依靠短期內快速做大保費規模而支持資產(chǎn)端激進(jìn)的做法，保險產(chǎn)品將更加向保障本質(zhì)靠攏。在費率市場(chǎng)化的背景下，保險理財產(chǎn)品的競爭力并不會(huì )被削弱，所以未來(lái)保險產(chǎn)品仍將有發(fā)展空間。
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