近日，中信財富指數12月資產(chǎn)配置報告出爐，根據國內外經(jīng)濟形勢變化對資產(chǎn)配置方案進(jìn)行了調整。對比上月，本月對五大類(lèi)資產(chǎn)中的四類(lèi)資產(chǎn)配置比例進(jìn)行了調整：權益類(lèi)資產(chǎn)配置比例由22%上調至25%，連續第二個(gè)月上調；大宗商品類(lèi)資產(chǎn)配置比例由15%上調至16%；現金類(lèi)資產(chǎn)配置比例由26%下調至24%;類(lèi)固收類(lèi)資產(chǎn)配置比例由27%下調至25%。
報告顯示，近期美國經(jīng)濟基本面持續改善，加息條件日趨成熟，自11月議息聲明公布后，12月加息的市場(chǎng)概率已達78%；10月CPI同比增長(cháng)1.6%，創(chuàng )下2014年10月以來(lái)最高紀錄；11月消費者信心指數高于預期，就業(yè)形勢繼續保持穩定態(tài)勢。此外，美國第三季度實(shí)際GDP環(huán)比增長(cháng)2.9%，是二季度增速的兩倍多，增長(cháng)十分強勁，表明企業(yè)受庫存拖累正在減弱，庫存調整似已接近尾聲。
歐盟方面，即將到來(lái)的意大利修憲公投成為經(jīng)濟主要風(fēng)險點(diǎn)，或成為又一影響全球市場(chǎng)的“黑天鵝”。不僅如此，明年舉行的法國大選也成為未來(lái)的不定因素，法意核心國家皆出現脫歐跡象，歐元承受壓力較大。日本近期的經(jīng)濟表現差強人意，盡管日本央行聲稱(chēng)引入了一個(gè)新的貨幣政策框架，但對經(jīng)濟提振作用仍有待觀(guān)察。
國內經(jīng)濟形勢同樣喜憂(yōu)參半。其中，10月國內CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%，與市場(chǎng)預期基本持平，同期PPI受到煤炭、洗選業(yè)、石油等五大行業(yè)的影響，環(huán)比出現回升；工業(yè)生產(chǎn)繼續平穩運行，結構不斷優(yōu)化；制造業(yè)投資增速在低位企穩，民間投資呈現回升態(tài)勢；消費短期出現企穩，但長(cháng)期來(lái)看，消費拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的作用正在減弱。
黃金周以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)接連受到調控政策影響顯現出疲態(tài)，下一階段地產(chǎn)銷(xiāo)量下行壓力仍較大；信貸市場(chǎng)中房貸占比偏高問(wèn)題依然突出，信貸結構欠佳；人民幣匯率連續突破6.80和6.90關(guān)口，央行對于穩匯信號釋放有限，短期內仍承受貶值壓力。
與此同時(shí)，目前央行貨幣政策“收短放長(cháng)”的意圖非常明顯，資金價(jià)格有所抬升；貿易方面，進(jìn)出口同比呈現負增長(cháng)，但降幅有所收斂；若從政策面來(lái)看，當前“結構+總量型”政策繼續為經(jīng)濟保駕護航起到重要作用。
綜合以上國內外經(jīng)濟形勢，依據中信財富指數分析結果，中信銀行對五大類(lèi)資產(chǎn)配置比例進(jìn)行了調整。權益市場(chǎng)，明年形勢相對樂(lè )觀(guān)，但短期內建議謹慎配置，及時(shí)把握回調時(shí)的布局機會(huì )。年底前多關(guān)注政策方向和防御性較強的板塊，包括供給側的擴散（漲價(jià)邏輯的傳導）、國企改革、家電、醫藥、食品等；更長(cháng)區間內關(guān)注大資管、軍工、基建軌交及一帶一路相關(guān)股票，本月上調3%比例至25%。大宗商品市場(chǎng)，原油短期具有上漲動(dòng)力，中長(cháng)期反彈基礎薄弱，黃金短期承壓下行，長(cháng)期仍具備配置價(jià)值，本月上調1%比例至16%。
現金類(lèi)市場(chǎng)，建議適度降低現金類(lèi)資產(chǎn)配置比重，本月下調2%比例至24%。類(lèi)固定收益類(lèi)資產(chǎn)方面，面對國際市場(chǎng)錯綜復雜形勢，建議委托專(zhuān)業(yè)機構布局具有固定收益性質(zhì)的海外品種，在弱經(jīng)濟周期下，固收類(lèi)信托產(chǎn)品整體繼續呈現資產(chǎn)匱乏趨勢，收益仍在低位徘徊。本月下調2%比例至25%。債券市場(chǎng)而言，短期震蕩加劇，長(cháng)期修復行情可期，總體空間有限，本月建議維持10%配置比例不變。
截至目前，中信財富指數已發(fā)布14期。該指數聚合了中信系8家金融子公司的金融研究實(shí)力，在對宏觀(guān)經(jīng)濟形勢、金融市場(chǎng)運行情況、監管及政策變化、突發(fā)事件影響等多種因素定性定量分析的基礎上，對貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)等領(lǐng)域進(jìn)行跟蹤分析，形成大類(lèi)資產(chǎn)配置報告，助力投資者資產(chǎn)保值增值。（通訊員? 蔡奕臻）