7月9日，由中國財富管理50人論壇主辦的“中國財富管理50人論壇2016北京年會(huì )”在北京召開(kāi)，會(huì )議主題為“供給側改革與財富管理市場(chǎng)謀變”。中信銀行首席投資官馬續田出席并演講。
對于新常態(tài)下資管機構如何突圍，馬續田認為要以專(zhuān)業(yè)能力的提升尋找“突圍之路”，他總結出了六大基本能力，分別是：
第一，大類(lèi)資產(chǎn)配置的能力。國際上主流的資產(chǎn)配置的方式方法很成熟，但是對國內的資管來(lái)說(shuō)，特別對銀行資管來(lái)說(shuō)，這樣的技術(shù)和工具應用還有所欠缺，比如資產(chǎn)配置里面戰略資產(chǎn)包括哪些、核心資產(chǎn)包括哪些、在核心資產(chǎn)之外的“衛星資產(chǎn)”都有哪些，都需要很好的研究和探索。在大類(lèi)資產(chǎn)配置過(guò)程中，資產(chǎn)的錯配怎么做、杠桿率的安排、行業(yè)的輪動(dòng)怎么安排，都是非常核心的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，下一步在這個(gè)方面應該提升專(zhuān)業(yè)能力。
第二，對宏觀(guān)政策和市場(chǎng)走勢的研判能力。今年二季度以來(lái)，無(wú)論是利率債和信用債都出現了突發(fā)收益率上升的趨勢，很多機構對這個(gè)趨勢心存懷疑。從6月份、7月份以來(lái)，收益率在迅速回落，如果二季度市場(chǎng)研判能做好的話(huà)，把利率債和信用債的投資機會(huì )抓住，是一個(gè)很好的收獲。
第三，組合基金的投資能力。馬續田說(shuō)：“我一直反對‘委外’（銀行理財資金委托外部投資）這個(gè)提法，說(shuō)白了就是一個(gè)組合投資的管理的能力，通常講通過(guò)MOM和FOM的方式，找到這種風(fēng)格的互補，找到投資策略的候補，最后建立一個(gè)非常適合綜合投資的組合方案，才是我們真正需要的專(zhuān)業(yè)化的委外?！?/p>
第四，信用分析和風(fēng)險評估能力。目前債券市場(chǎng)違約事件已經(jīng)成為常態(tài)化，怎么對債券各個(gè)品種進(jìn)行深入的行業(yè)分析，對公司進(jìn)行分析，應該有一個(gè)專(zhuān)門(mén)的分析師的團隊來(lái)做。有些債券被錯殺了，價(jià)格從100降到80、50了，這里面實(shí)際有淘金的機會(huì )，從錯殺的債券里挑出好的機會(huì )，也需要行業(yè)分析和信用分析的能力。所以，規避風(fēng)險，尋找投資價(jià)值，都需要信用分析和評估的能力。
第五，投行化的投資能力。國際的一些大的資管機構，有一部分配置要做投行化配置，對一些股權的評投和跟投，通過(guò)股權的升值獲得較高的回報。另外，還有資產(chǎn)證券化的淘金機會(huì )，比如不良資產(chǎn)的證券化淘金的機會(huì )，不良資產(chǎn)證券化甚至還有“ABS”的四級，一般的機構是不敢拿的，如果有投行的能力、有行業(yè)分析能力、有公司的分析能力、有資本市場(chǎng)運作的手段，是可以把這種投行化的能力轉化為最后投資的收益。
最后，全面風(fēng)險能力?，F在風(fēng)險太多了，信用風(fēng)險、市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險、各種新的工具里面潛在的風(fēng)險。去年以來(lái)的市場(chǎng)的波動(dòng)，“黑天鵝”事件本來(lái)一年出現一次就感覺(jué)到驚奇了，但是“黑天鵝”事件接二連三的發(fā)生真的防不勝防。風(fēng)險管理始終是第一要務(wù)，要把風(fēng)險的底線(xiàn)控制作為投資最重要的任務(wù)。守住風(fēng)險底線(xiàn)，不發(fā)生大的損失，是全面風(fēng)險管理能力一個(gè)非常重要的要求。
馬續田表示，資產(chǎn)管理行業(yè)不是百米賽跑，而是一個(gè)馬拉松，是一場(chǎng)新的長(cháng)征，在這個(gè)過(guò)程中誰(shuí)能走得穩、走得遠、走得長(cháng)，才能真正實(shí)現突圍。（通訊員 蔡奕臻）